ALM Equity avslutade ett intensivt första halvår som präglades av fortsatt anpassningsarbete och finansiella omstruktureringar av bolaget och innehaven. Under andra kvartalet minskat det totala värdet av portföljbolagen med 24% till 5,1 mdkr från 6,7 mdkr i Q1’23. På årsbasis motsvarar värdeminskningen cirka 61%. Värdeminskningen beror främst på nedskrivningar i Klövern och Aros Bostad som minskade med 36% resp. 30%. Justerat substansvärde minskade med 26% och uppgick till 380 kr per aktie och 508 kr i Q1’23.

Nrep förvärvade 51% av aktierna i Klövern för 2,5 mdkr, varav ALM Equitys andel av köpeskillingen uppgick till ca 1,2 mdkr med möjlighet till tilläggsköpeskilling vid en exit om 230 mkr. Vidare har Nrep åtagit sig att över tid investera 4 mdkr. Detta skapar goda förutsättningar för att synliggöra de värden som finns i bolagets byggrättsportfölj över tid. Hittills i år har 2xA Entreprenad (som stod för 25% av portföljvärde i Q2’23) tecknat avtal om sju nya totalentreprenader för uppförande av bostäder. Totalt ordervärde uppgår till cirka 1 550 mkr, varav 430 mkr för Klövern och resterande avtal är tecknade med fem helt externa beställare. Vi bedömer att detta är positivt för bolaget då det visar att bolaget har god förmåga att stå på egna ben och etablera sig på marknaden.

Sänker motiverat värde med ~18% men behåller positiv syn på längre sikt