ALM har lagt ett aktiebud på Svenska Nyttobostäder. För 14 stamaktier i Svenska Nyttobostäder erbjuds en ALM-aktie. Baserat på kurserna vid buddagen motsvarar budet ett premie om 78,6% mot Svenska Nyttobostäders stängningskurs, 27 mars. Budet innebär en utspädning om 34% för ALM:s stamaktieägare. Det sammanslagna bolaget har följande planer för tillgångarna i Svenska Nyttobostäder: 1) Behålla ca 2 300 lägenheter i förvaltning, vilket väntas ge ett driftsnetto om 200 mkr. 2) Avyttra ca 1 000 bostäder i produktion till marknaden som bostadsrätter, vilket under kommande tre år väntas ge ett resultat om 400 mkr och likviditet om 1 300 mkr. 3) Utveckla/sälja resterande 2 100 byggrätter under sex år, vilket väntas ge ett resultat om 1 100 mkr och ett likviditetstillskott om 2 300 mkr.

Det konsoliderade bolaget kommer att ha en kassa om 484 mkr. I dagsläget har Svenska Nyttobostäder en obligation om 400 mkr som förfaller i år. ALM Equity har två utestående obligationer, en om 600 mkr som förfaller 2025 och en om 1 000 mkr som förfaller 2026. Vi ser således att det är viktigt för det konsoliderade bolaget att börja genomföra de planerade avyttringarna till bostadsrättsmarknaden. Vidare ser vi att det finns ett fortsatt investeringsbehov då bolaget har ett antal projekt i produktion. ALM bedömer att handlingsplanen kring Svenska Nyttobostäder över tid kommer skapa ett aktieägarvärde om 300 kr. Vi bedömer att ett alternativ som kan tillföra likviditet till bolaget är avyttringar eller delförsäljningar av bolagets innehav i Aros och/eller Klövern. Bolaget bedömer att dessa innehav ska behållas så länge de tillför värde till den konsoliderade verksamheten

Preliminära konsoliderade siffror tyder på en lägre NAV