Datum | Titel | Alternativ | ||
---|---|---|---|---|
2024-04-26 | Produktionsstörningar tyngde Q1-resultatet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2024-02-02 | Tufft avslut på 2023, men lovande utsikter för 2024 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-10-27 | Motståndskraftig lönsamhet trots tuffa marknadsförhållanden | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-07-24 | Starka finanser ger stöd i en tuff massamarknad | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-05-02 | Stabil start på 2023, men med tydliga utmaningar framöver | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-04-26 | Analyskommentar - Stabil start på 2023 trots en tydlig konjunkturavmattning | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-02-07 | Väl rustad för potentiella utmaningar | Ladda ner | Visa Stäng | ||
Analys |
Väl rustad för potentiella utmaningar
Rekordstarkt 2022, men tecken på avmattningNettoomsättningen ökade med 22% till 730 mkr i Q4 y/y, vilket var i linje med vår prognos. Högre priser och en positiv valutaeffekt bidrog positivt, medan 9% lägre volymer hade en negativ påverkan. EBIT var 1 mkr i Q4 jämfört med 58 mkr i Q4’21, vilket var signifikant lägre än vårt estimat på 87 mkr. Ett turbinhaveri i Vallviks Bruk ökade kvartalets kostnader med hela 50 mkr. Avmattningstecken blev synliga i Q4; 1) Massapriset började sjunka, 2) efterfrågan avtog markant och, 3) kostnadsinflationen för insatsvaror fortsatte med fokus på ökade kemikaliepriser. Marknadsläget är högst osäkertMassamarknaden håller på att avmattas på grund av en svagare efterfrågan. Massapriset har sjunkit med 5% sedan rekordnivån på 1 500 US$ i slutet av Q3’22. Vi räknar med att trenden fortsätter och att massapriset når en botten på 1 100 US$ vid slutet av året, vilket indikerar ett fall på ytterligare 23% från dagens nivå. Kostnadsinflationen bedöms vara ett fortsatt problem under innevarande år. En potentiell positiv faktor för efterfrågan är Kinas upphävda covid-nedstängningar, vilket bör leda till att den inhemska efterfrågan successivt återhämtar sig under 2023.
Urstarka finanser och attraktiv utdelning ger stödSoliditeten uppgick till 66% vid årsskiftet och nettokassan var 354 mkr. Baserat på Rottneros starka finansiella position föreslås en utdelning på 1,40 kr (0,50 kr ordinarie + 0,90 kr extra), vilket indikerar en direktavkastning på 9,7%. Vi sänker vår EPS-prognos för 2023 och 2024 med 8-36% som en följd av en ökad osäkerhet vad gäller volymer, priser och kostnader under prognosperioden. Vi höjer samtidigt vårt motiverade värde till 14-15 kr (12-13) eftersom vi bedömer att Rottneros lönsamhet över en konjunkturcykel kommer vara högre än det historiska genomsnittet. Rottneros effektiviseringsåtgärder och investeringsprogram ligger till grund för vår reviderade syn på lönsamheten.
|
||||
2022-10-28 | Tecken på att den heta massmarknaden svalnar | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-07-25 | Kapitaliserar på en stark massamarknad | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-07-22 | Analyskommentar - Rekordresultat i Q2 | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-04-29 | Stark start på 2022 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-02-14 | Investering i formpressade fibertråg | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-02-07 | Låga multiplar men hög cyklisk risk | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-10-25 | Priserna slår igenom i resultatet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-07-23 | Starkt resultat i spåren av stigande priser | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-07-08 | Rätt i cykeln | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|