Fortsatt starka siffror från bolaget

Eastnine rapporterade hyresintäkter på EUR 6,0m för halvåret vilket motsvarade en ökning på 41% y/y, drivet av förvärv. För jämförbart bestånd minskade hyresintäkterna med 15% p.g.a. planerade vakanser. Driftnettot för perioden uppgick till EUR 5,4m. Bolaget redovisade för första gången nettouthyrningen under kvartalet, som uppgick till EUR 1,4m på helårsbasis. Hyresnivåerna i de nya avtalen uppgick till strax över EUR 15 per kvadratmeter och månad, som kan jämföras med EUR 13,6 för de uppsagda avtalen. Under kvartalet tecknades 10 nya hyresavtal. Hyrestillväxten i de nya avtalen gör att Eastnine redovisade orealiserade värdeökningar i fastighetsbeståndet på EUR 3,5m under kvartalet.

Goda framtidsutsikter…

Under kvartalet har Eastnine inlett förprospektering av en ny fastighet i Riga, The Pine. Fastigheten kommer bli den första kommersiella träfastigheten i Baltikum och ytan väntas uppgå till 15 800 kvm. Projektet väntas vara färdigställt 2022. Melon Fashion Group fortsätter att utvecklas starkt och redovisade en preliminär försäljning på RUB 8 993m vilket motsvarade en försäljningstillväxt på 22% y/y. Värdet av non-core assets uppgår nu till EUR 98m och vid full avyttring av dessa skulle fastigheter till ett värde på EUR 200m förvärvats. Eastnine utvärderar kontinuerligt projekt och fastigheter på sina kärnmarknader.

…gör att vi justerar våra estimat något

Det starka uthyrningsarbetet gör att vi väljer att justera upp våra estimat för hyresintäkter 2020 med ca 8%. På innevarande år sänker vi dock estimaten med ca 6% för hyresintäkter då vi tror att vakanserna främst kommer börja fyllas ut under Q1 2020. Vi justerar dock upp vårt estimat för EPRA-NAV till EUR 12,1 eller 127 kr, baserat på värdeökningarna under kvartalet. Om bolaget når sitt mål om att vara ett renodlat fastighetsbolag bedömer vi att EPRA-NAV kommer att uppgå till EUR 16-17 vilket gör att ser en medelhög potential i bolaget med ett motiverat värde på 135-145 kr. Vi behåller vår bedömning av risken som låg.