Försäljningen 40% över vår förväntan

Omsättningen steg till 9,1 mkr (1,2 mkr), vilket var 3,5 mkr över vår förväntan. Avvikelsen låg i två större
leveranser för både projektet med Amneal samt Intas, ca 7,5 mkr. Samtidigt har personalkostnaden ökat med
31% y/y till 6,4 mkr, något över vår förväntan. Detta tillsammans med en högre avskrivning om 1,2 mkr (0,7)
leder till att EBIT uppgick till -3,6 mkr (-7,2), jmf med vår förväntan om -3,3 mkr.

Snabbare utrullning i Sydkorea

Projektet med BNC Korea ang en generisk produkt av Novartis produkter Ultibro samt Seebri kommer kunna
lanseras under 2024. Vi räknade tidigare att detta skulle ske först under 2025 då patentet för läkemedlen
gick ut. Men drivet av att patentet för den sydkoreanska marknaden ser nu ut att falla i 2023, flyttas nu
fönstret fram för BNC Korea att lansera produkten tidigare.

Något högre kostnadsbild sänker EBIT ’21e

Efter rapporten drar vi ner vår EBIT för ’21e samt 22’e med 4 mkr med anledning av den något högre
kostnadsbilden. Vi bedömer fortsatt att bolagets projekt (generiska produkt av Symbicort) tillsammans med
Amneal kommer kunna lanseras under H1’23. Sammanfattningsvis bibehåller vi vårt motiverade värde för
bolaget till 85-88 kr per aktie.