EPB uppdaterar sina estimat efter uppgifterna om listpris (~127 000 USD/år) för TARPEYO i USA samt den något snävare patientpopulation som vi antar kommer att vara den initialt adresserbara marknaden för TARPEYO. Vi anser att Calliditas-aktien fortfarande handlas långt under dess fundamentala värde och vårt motiverade värde om 280-290 kronor per aktie kvarstår.

Vi väntar oss ett uttalande från EMA angående villkorat godkännande av TARPEYO i Europa under Q1 2022. Vår tro om ett villkorat godkännande i Europa har förstärkts ytterligare efter att FDA nu har gett grönt ljus för TARPEYO i USA (LoA 95%).

För ett knappt år sedan lanserade Aurinia Pharmaceuticals LUPKYNIS – det första godkända läkemedlet för patienter med lupusnefrit (autoimmun sjukdom som påverkar njuren). Bolaget har under det första året på marknad värderats upp kraftigt och har nu ett börsvärde om ~23 mdkr. Vi ser många likheter mellan Aurinia/Calliditas och tycker att värderingsdiskrepensen bolagen emellan just nu är alldeles för stor.