Markinnehavet vid utgången av H1’21 uppgick till 7 102 HA med en uppskattad virkesvolym om 657 000 kubikmeter. NAV uppgick till 106,3 EUR. Efter periodens utgång har bolaget tecknat avtal om förvärv av 539 nya hektar i Lettland och Litauen.

Under perioden tog bolaget upp nya lån om EUR 1 m. Efter utgången av H1 har bolaget gallrat skog i Litauen till ett avverkningsnetto om EUR 51 per m3, samt tecknat avtal om förvärv av 539 nya hektar i Lettland och Litauen. Vi bedömer att Skogsfond Baltikum fortsatt kan genomdriva förvärv i Baltikum i god takt med ett erfaret förvärvsteam, men noterar samtidigt att belåningsgraden höjts något.

Vi ser att fortsatta förvärv försvåras något av konkurrenssituationen i regionen samt att bolaget inte ännu gjort en kapitalanskaffning som har omnämnts. Vi höjer därmed vårt avkastningskrav för premiedelen av framtida kassaflöden, för att illustrera en något högre risk, samt en något hårdare konkurrenssituation. Vi ser ett nytt motiverat värde om 1 170 – 1 220 kr (1 250 – 1 300) (vid EUR/SEK 10,15) och låg risk.