Rapporten för Q1 2022 var odramatisk och som förväntat var intäkterna låga i väntan på en officiell produktionsstart hos Sterling Pharma Solutions. Kostnaderna steg under perioden till 15,1 mkr (13,8), där engångsposter om 2,0 mkr avseende listbytet till Nasdaq Stockholm Main Market var en viktigt anledning. Finansiellt är läget under kontroll och vi bedömer att tillgängliga krediter kan ge finansiering in i 2023.

Det som ska driva tillväxten närmaste åren är satsningarna inom preparativ (prep) kromatografi. Bolaget förväntar sig fortsatt att de första leveranserna av kommersiella volymer med NLAB Saga inom prep kan inledas under innevarande kvartal. När startskottet ljuder räknar vi med att förhandlingsläget stärks med potentiella högvolymkunder. För att dra fördel av läget intensifieras marknadssatsningarna mot kunder.

Vi gör inga dramatiska förändringar i våra grundantaganden, men vill poängtera att prognoserna ännu bygger på betydande osäkerhet givet den begränsade information som finns kring kunder inom prep. Nya kunder är därför även den främsta triggern för aktien, medan riskerna framför allt handlar om fördröjningar som kan öka finansieringsbehovet. Vi upprepar vårt motiverade värde om 16-17 kr per aktie efter Q1 2022-rapporten.