BE Group meddelar att de räknar med ett rörelseresultat på minst 200 mkr i Q3’21. Detta baserat på resultatet t o m augusti, samt bedömningen att även september ser ut att bli starkt. En stark efterfrågan i Q3’21, vilket annars brukar visa på viss säsongsmässig svaghet, stigande priser och högre marginaler är drivkrafterna som ligger bakom den starka resultatutvecklingen.

Stigande prisförväntningar, sjunkande lager och en fortsatt hög orderingång i augusti bekräftar BE Groups positiva utsikter. Hur mixen mellan starka volymer, höjda priser och stigande marginaler ser ut i detalj återstår att se i Q3-rapporten som publiceras den 21 oktober, men BE Group har helt klart lyckats med att kapitalisera på en urstark marknad.

Motiverat värde höjs till 120 – 125 kr (98 – 100), vilket motsvarar EV/Sales kring 0,35x avseende 2021e och 2022e. Vi ser även att ett riktigt starkt 2021 kommer att ge möjlighet till en god direktavkastning. Värderingsmultiplarna är låga, även om detta kan komma att betraktas som toppvinster.