Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 30 Aug 2018 | Maha Energy

Ökar produktionen men i otakt med vä…

Trots förseningarna i bolagets arbetsprogram för Brasilien så blev Q2 starkt med en produktion på 1429 boepd, en EBITDA på USDm 4 och bolagets tredje kvartal med nettovinst (USDm 1,9)…

Läs analysen
Senaste analysen | 5 Jul 2018 | Maha Energy

Förseningar förändrar inte…

Trots förseningar efter motgångar i bolagets arbetsprogram för fälten i Brasilien så är vi positiva till utsikterna för Maha att lyfta produktionen till nya toppar över 2500 boepd under andra…

Läs analysen
Senaste analysen | 30 May 2018 | Maha Energy

Mer än bara exponering mot stigande…

Medan oljeprisuppgången tydligt gynnat Mahas resultat i Q1, då bolaget rapporterade en nettovinst på USDm 2,3 och en netback per fat på USD 37, så är det bolagets arbete med…

Läs analysen
Senaste analysen | 1 Mar 2018 | Maha Energy

Rustad för rejäl produktionsökning…

Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada, ligger fokus nu på att accelerera produktionen till från 1600 boepd i Q4’17 till över 3…

Läs analysen
Senaste analysen | 23 Feb 2018 | Maha Energy

Reservrapport och kapitalplan visar hög…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Senaste analysen | 1 Dec 2017 | Maha Energy

Lägger i nästa växel våren 2018

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Senaste analysen | 31 Aug 2017 | Maha Energy

Upplagt för hög aktivitet och stora…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2018-08-30 Ökar produktionen men i otakt med värderingen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 30 Aug 2018 | Maha Energy

Ökar produktionen men i otakt med värderingen

Trots förseningarna i bolagets arbetsprogram för Brasilien så blev Q2 starkt med en produktion på 1429 boepd, en EBITDA på USDm 4 och bolagets tredje kvartal med nettovinst (USDm 1,9) på raken. Förseningarna har dock gjort den väntade produktionsökningen något mer svårbedömd i tiden, men med bolagets beskrivning av kommande åtgärder ser vi goda chanser för fortsatta produktionsökningar mot nya toppar runt 2800 boepd mot slutet av året, och mer därtill 2019. Aktien har dock dubblats på bara 3 månader vilket betyder att värderingen av EV/2P på 6,8x nu är i linje med snittet för sektorn. Även om den fortsatta uppgången kan förväntas gå långsammare, och risken på nedsidan ökat, så tror vi att fortsatt stigande produktion motiverar en hög potential i aktien, till en hög risk.

Starkt resultat och kassaflöde trots förseningar

Som redan meddelats i bolagets produktionsuppdatering så uppgick produktionen till 1429 boepd i Q2. Det är en minskning med 19% jämfört med Q1 på grund av de planerade produktionsstoppen för att öka produktionen, arbeten som dock blivit försenade med 6 veckor (se vår analys Förseningar förändrar inte helhetsbilden från 5 juli). Det översatte till intäkter på USDm 7,6 vilket var 4% över vårt estimat. Trots högre OPEX per fat än väntat, (ökade från USD 10 per fat i Q1 till USD 14,3 i Q2 på grund av lägre kostnadsabsorption på grund av produktionsstoppet på Tartaruga) så blev även nettoresultatet på USDm 1,8 högre än väntat. Kassaflödet från verksamheten uppgick till USDm 3,2 och med lägre investeringar än väntat i kvartalet, på USDm 2,5, så uppgick kassan till USDm 20. Vi fortsätter dock räkna med investeringar för helåret i linje med bolagets guidning på USDm 23,5, som kommer finansieras helt med eget kassaflöde och befintlig kassa.

Kommande produktionslyft något svårbedömt i tid

Operationellt ligger fokus nu på horisontalborrningen av 107D, som påbörjas i dagarna, varefter riggen flyttas för renovering av 7TTG. Vidare har GTE-3 på Tiefältet testat 960 bopd i juli och nu väntar installationen av en jet pump på GTE-4 och borrningen av Attic i oktober, som kan bidra till att lyfta produktionen ytterligare under H2’18. Förseningarna har gjort tidshorisonten på de väntade produktionsökningarna mer svårbedömd men vi räknar nu med en produktion på 2100 boepd för 2018 (vilket innebär ca 2800 boepd mot slutet av året) och omkring 3400 boepd 2019. Med uppdaterade oljeprisantaganden (snittet av 3 stora oljekonsulters prognos) och nya rabatter/premier för oljeproduktionen i Brasilien så har vi höjt vår EBIT-prognos med 11% för i år och 4% för 2019.

Operationell utveckling som laggar kursen

Med en dubbling av aktien på bara de senaste 3 månaderna är det svårt att argumentera för att den stora omvärderingen ska ligga framför bolaget. Med en värdering av EV/2P på 6,8x så är värderingen nu i linje med snittet bland svensknoterade oljebolag på 6,7x. Bolaget har dock goda utsikter för att fortsätta öka produktionen brant kommande år, och möjligen även reserverna. Med en netback på USD 39 per fat finns gott om utrymme till breakeven. Även om den fortsatta uppgången kan förväntas gå långsammare, och risken på nedsidan ökat, så fortsätter vi se en hög potential i aktien, till en hög risk.

2018-07-05 Förseningar förändrar inte helhetsbilden Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-30 Mer än bara exponering mot stigande oljepris Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-01 Rustad för rejäl produktionsökning 2018-2019 Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Reservrapport och kapitalplan visar hög aktivitet 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-01 Lägger i nästa växel våren 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Upplagt för hög aktivitet och stora investeringar Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-02 Omstöpningen på väg mot mållinjen Ladda ner | Visa Stäng
2017-03-02 Första steget mot ökad produktion på Tartaruga klart Ladda ner | Visa Stäng
2017-02-07 Köp av Tie fördubblar produktionspotentialen Ladda ner | Visa Stäng
2016-11-30 Tar klivet över tröskeln in i nästa fas Ladda ner | Visa Stäng
2016-10-07 På tröskeln till kraftig expansion Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

1 Mar 2017 | Bokslutskommuniké 2016
30 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
16 Jun 2017 | Årsstämma 2016
19 Jun 2017 | Årligutdelning 2017-Q3
29 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q2
29 Nov 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
28 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
29 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
30 May 2018 | Årsstämma 2017
13 Jun 2018 | Årligutdelning
29 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
29 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
28 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner