Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 27 May 2020 | Maha Energy

Motvinden hinner ikapp capex men inte…

Mahas EBITDA i Q1’20 uppgick till USD 6,4m vilket var strax under vår förväntan på USD 6,7m. Maha har dock sänkt produktionsprognosen, som länge verkade stå emot effekterna av pandemin…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 Apr 2020 | Maha Energy

Mindre förvärv med hög potential

Maha Energy meddelar att man förvärvar det finansiellt ansträngda Dome Energy ABs tillgångar i Illinois, USA för USD 4m. En reservrapport daterad 1 Jan 2020 visar 2,9m 2P-reserver värderade till…

Läs analysen
Senaste analysen | 23 Mar 2020 | Maha Energy

Sänkta investeringar skyddar krigskassa…

Efter raset i oljepriset meddelar Maha att man sänker sina planerade investeringar för 2020 från USD 20,7m till USD 12-13m, med en ytterligare möjlig sänkning på USD 4,8m om nödvändigt.…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 Mar 2020 | Maha Energy

Förväntan om fortsatta produktionslyft…

Med en produktion på 3165 boepd i Q4’19 var omsättningen på USD 13,7m och EBITDA på USD 7,6m strax under vad vi räknat med. De sista flaskhalsarna i offtake agreements…

Läs analysen
Senaste analysen | 13 Jan 2020 | Maha Energy

Produktionsguidning villkorad till att…

Mahas produktionsguidning på 5000-5500 boepd för 2020 blev något lägre än de 5700 boepd vi räknat med. Det är dock fortfarande en markant ökning jämfört med de cirka 3000 boepd…

Läs analysen
Senaste analysen | 26 Nov 2019 | Maha Energy

Flertal ljuspunkter trots tidigare…

Både omsättning och EBITDA för tredje kvartalet kom in helt i linje med våra förväntningar, på USD 16,1m resp. USD 10,7m. Även om senaste tiden dominerats av bolagets nyliga sänkning…

Läs analysen
Senaste analysen | 14 Nov 2019 | Maha Energy

Kortsiktiga motgångar pressar aktien

För andra gången i höst har Maha sänkt sin produktionsprognos för 2019, från 3 300 – 3 660 bopd till nu 2 750 – 2 900 bopd. Det beror dock…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2020-05-27 Motvinden hinner ikapp capex men inte kassaflödet Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-02 Mindre förvärv med hög potential Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-23 Sänkta investeringar skyddar krigskassa Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-02 Förväntan om fortsatta produktionslyft 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-13 Produktionsguidning villkorad till att vinden vänder Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-26 Flertal ljuspunkter trots tidigare prognossänkning Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-14 Kortsiktiga motgångar pressar aktien Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-27 Skjuter produktionslyftet framför sig Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-23 Ingen inbromsning i varken aktivitet eller produktion Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-08 Nya brunnar accelererar takten 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-01 Tydliga kliv mot nästa nivå av intäkter och produktion Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-29 Produktionsdubbling kvar i korten trots förseningar Ladda ner | Visa Stäng
2018-10-04 Kortsiktig förskjutning av hög potential Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-30 Ökar produktionen men i otakt med värderingen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 30 Aug 2018 | Maha Energy

Ökar produktionen men i otakt med värderingen

Trots förseningarna i bolagets arbetsprogram för Brasilien så blev Q2 starkt med en produktion på 1429 boepd, en EBITDA på USDm 4 och bolagets tredje kvartal med nettovinst (USDm 1,9) på raken. Förseningarna har dock gjort den väntade produktionsökningen något mer svårbedömd i tiden, men med bolagets beskrivning av kommande åtgärder ser vi goda chanser för fortsatta produktionsökningar mot nya toppar runt 2800 boepd mot slutet av året, och mer därtill 2019. Aktien har dock dubblats på bara 3 månader vilket betyder att värderingen av EV/2P på 6,8x nu är i linje med snittet för sektorn. Även om den fortsatta uppgången kan förväntas gå långsammare, och risken på nedsidan ökat, så tror vi att fortsatt stigande produktion motiverar en hög potential i aktien, till en hög risk.

Starkt resultat och kassaflöde trots förseningar

Som redan meddelats i bolagets produktionsuppdatering så uppgick produktionen till 1429 boepd i Q2. Det är en minskning med 19% jämfört med Q1 på grund av de planerade produktionsstoppen för att öka produktionen, arbeten som dock blivit försenade med 6 veckor (se vår analys Förseningar förändrar inte helhetsbilden från 5 juli). Det översatte till intäkter på USDm 7,6 vilket var 4% över vårt estimat. Trots högre OPEX per fat än väntat, (ökade från USD 10 per fat i Q1 till USD 14,3 i Q2 på grund av lägre kostnadsabsorption på grund av produktionsstoppet på Tartaruga) så blev även nettoresultatet på USDm 1,8 högre än väntat. Kassaflödet från verksamheten uppgick till USDm 3,2 och med lägre investeringar än väntat i kvartalet, på USDm 2,5, så uppgick kassan till USDm 20. Vi fortsätter dock räkna med investeringar för helåret i linje med bolagets guidning på USDm 23,5, som kommer finansieras helt med eget kassaflöde och befintlig kassa.

Kommande produktionslyft något svårbedömt i tid

Operationellt ligger fokus nu på horisontalborrningen av 107D, som påbörjas i dagarna, varefter riggen flyttas för renovering av 7TTG. Vidare har GTE-3 på Tiefältet testat 960 bopd i juli och nu väntar installationen av en jet pump på GTE-4 och borrningen av Attic i oktober, som kan bidra till att lyfta produktionen ytterligare under H2’18. Förseningarna har gjort tidshorisonten på de väntade produktionsökningarna mer svårbedömd men vi räknar nu med en produktion på 2100 boepd för 2018 (vilket innebär ca 2800 boepd mot slutet av året) och omkring 3400 boepd 2019. Med uppdaterade oljeprisantaganden (snittet av 3 stora oljekonsulters prognos) och nya rabatter/premier för oljeproduktionen i Brasilien så har vi höjt vår EBIT-prognos med 11% för i år och 4% för 2019.

Operationell utveckling som laggar kursen

Med en dubbling av aktien på bara de senaste 3 månaderna är det svårt att argumentera för att den stora omvärderingen ska ligga framför bolaget. Med en värdering av EV/2P på 6,8x så är värderingen nu i linje med snittet bland svensknoterade oljebolag på 6,7x. Bolaget har dock goda utsikter för att fortsätta öka produktionen brant kommande år, och möjligen även reserverna. Med en netback på USD 39 per fat finns gott om utrymme till breakeven. Även om den fortsatta uppgången kan förväntas gå långsammare, och risken på nedsidan ökat, så fortsätter vi se en hög potential i aktien, till en hög risk.

2018-07-05 Förseningar förändrar inte helhetsbilden Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-30 Mer än bara exponering mot stigande oljepris Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-01 Rustad för rejäl produktionsökning 2018-2019 Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Reservrapport och kapitalplan visar hög aktivitet 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-01 Lägger i nästa växel våren 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Upplagt för hög aktivitet och stora investeringar Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-02 Omstöpningen på väg mot mållinjen Ladda ner | Visa Stäng
2017-03-02 Första steget mot ökad produktion på Tartaruga klart Ladda ner | Visa Stäng
2017-02-07 Köp av Tie fördubblar produktionspotentialen Ladda ner | Visa Stäng
2016-11-30 Tar klivet över tröskeln in i nästa fas Ladda ner | Visa Stäng
2016-10-07 På tröskeln till kraftig expansion Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

1 Mar 2017 | Bokslutskommuniké 2016
30 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
16 Jun 2017 | Årsstämma 2016
19 Jun 2017 | Årligutdelning 2017-Q3
29 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q2
29 Nov 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
28 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
29 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
30 May 2018 | Årsstämma 2017
13 Jun 2018 | Årligutdelning
29 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
29 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
28 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018
30 Apr 2019 | Årsstämma 2018
2 May 2019 | Årligutdelning
22 May 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
26 Aug 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
25 Nov 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
28 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
13 May 2020 | Årligutdelning
26 May 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
27 May 2020 | Årsstämma 2019
28 May 2020 | Årligutdelning
24 Aug 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
23 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner