Senaste analysen | 20 Jul 2022 | Embellence

Stark tillväxt i Q2

  Stark tillväxt i Q2 Nettoomsättningen växte 19% y/y till 190 mkr (160) drivet av förvärvet av Artscape. Organisk tillväxt var -4% pga. minskad försäljning till privatpersoner som inte helt…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 May 2022 | Embellence

Stark marginal i Q1'22

  Stark marginal i Q1’22 Embellence Group rapporterade EBITA om 32,8 mkr i Q1’22, upp från 28,2 mkr i Q1’21. Försäljningen minskade organiskt med 6,3%, men förvärv och valuta drev…

Läs analysen
Senaste analysen | 23 Feb 2022 | Embellence

Levererar på strategin

  Stark rapport för Q4’21  Embellence Group rapporterade justerad EBITA om 30,4 mkr i Q4’21 (30,0), något högre än vår förväntan om 28,7 mkr. För helåret 2021 så landade den…

Läs analysen
Senaste analysen | 4 Jan 2022 | Embellence

Mönster för århundraden

  Initiering Vi initierar bevakning av Embellence Group. Embellence är ett house of brands inom tapeter, textil och mattor, med varumärken som Boråstapeter, Cole & Son, Wall&decò, Perswall och Pappelina.…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2022-07-20 Stark tillväxt i Q2 Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-02 Stark marginal i Q1'22 Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-23 Levererar på strategin Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 23 Feb 2022 | Embellence

Levererar på strategin

 

Stark rapport för Q4’21

 Embellence Group rapporterade justerad EBITA om 30,4 mkr i Q4’21 (30,0), något högre än vår förväntan om 28,7 mkr. För helåret 2021 så landade den justerade EBITA-marginalen på 15,4%, i linje med målsättningen om minst 15% under en konjunkturcykel. Det långsiktiga målet om att nå en omsättning på 1,2 mdr 2025 ligger fast, och Embellence tar nu ytterligare ett kliv mot detta genom förvärvet av Artscape Inc.

Förvärv i USA i linje med den utstakade strategin

Embellence meddelade dagen innan Q4’21-rapporten att de förvärvar Artscape Inc för USD 20m, motsvarande en multipel på 5,1x EBITA för 2021. Artscapes produkt är fönsterfilm, med försäljning primärt i Nordamerika. Med en rörelsemarginal om 26% så bidrar Artscape från och med förvärvstillträdet i mars lönsamhetsmässigt från dag ett, och synergier står att finna inom såväl försäljning som kostnader.

Höjda prognoser och motiverat värde

Vi har höjt prognoserna i spåren av Q4’21-rapporten, samt förvärvet av Artscape Inc. Motiverat värde uppgår till 41-42 kr per aktie (38-40). Prognoserna framöver är baserade på organisk tillväxt. Att Embellence Group återigen förvärvar till vad som framstår som attraktiva vinstmultiplar inger förtroende. En allt bredare produktbas och geografisk exponering minskar risken ytterligare.

2022-01-04 Mönster för århundraden Ladda ner | Visa Stäng