Sivers nettoomsättning i Q2 uppgick till 27 mkr (21,5) och EBITDA till −20 mkr (−9). Omsättningen var något lägre än våra estimat, då vi förväntade oss att en större del av de uteblivna intäkterna från Q1 skulle komma i Q2. Även om Wireless växte med över 100 % y/y till 10 mkr, räknade vi med att tillväxten skulle vara högre. Photonics omsättning var däremot i linje med våra estimat.

Att förlusten ökar lägger vi mindre vikt vi då det är hänförligt till engångskostnader relaterade till notering på Stockholmsbörsens huvudlista. Vidare påverkar en planerad ökning av personalstyrkan. Vi gör mindre estimatjusteringar nedåt 2021–22 vilket reflekterar att vi räknar med en mer successiv intäktsökning. Men de långsiktiga estimaten lämnar vi intakta och räknar fortfarande med en mycket kraftig tillväxt 2021–23.

Sivers aktieutveckling har varit mycket svag under innevarande år och försäljningen har inte accelererat ännu. Men det är först kommande år som vi räknar med att försäljningen tar ordentlig fart och 2021 är av mindre betydelse. Aktien handlas kring 21 kr jämfört med vårt oförändrade motiverade värde om 40–42 kr per aktie med hög risk.