I slutet av september köpte det brasilianska investmentbolaget Starboard 10% av Maha Energy från huvudägaren Kvalitena som sedan har kvar ca 8%. Starboard har sedermera köpt 2-5% i marknaden och har kallat en extra bolagsstämma där de har föreslagit att de tar tre av sex styrelseposter inklusive ordföranderollen. Starboard har en bakgrund av att utveckla oljetillgångar i Brasilien. Exempel är 3R som byggdes upp genom utköp av delar av Petrobas tillgångar. Bolaget har således en gedigen bakgrund av olja och gas-sektorn i Brasilien.

Vår uppfattning är att de kontinuerliga problemen i Tie-fältet i Brasilien är mekaniska snarare än geologiska och att förseningarna till stor del har berott på att MAHA inte har lyckats få tag på utrustning såsom borriggar och reservdelar. Med sina gedigna nätverk och lokala kännedom tror vi att Starboard kan hjälpa MAHA att bli prioriterad och att volymerna i Tie därmed skulle kunna accelerera kraftigt kommande kvartal. Även med prognoser långt under bolagets egna produktionsprofil och med långsiktiga oljepriser på USD 50/fat värderar vi enbart Tie till nästan 20% mer än nuvarande kurs (för hela MAHA). Vi tror att en acceleration av volymerna i Tie skulle frigöra stora värden i MAHA-aktien.

Acceleration av volymer och nya källor i pipeline