Fokus på enbart installationer….

Instalco har koncentrerat sig på enbart olika installationsområden i byggprojekt vilket innebär en flexibel och kassaflödesgenererande verksamhet.

…en tillväxt som accelererar..

Värdedrivaren i Instalco är deras förvärvsfokus som lett till att omsättningen mer än fördubblats under de senaste fyra åren. Takten i förvärv har skruvats upp rejält under 2019 där Instalco förvärvat bolag med en omsättning om totalt 1.4 Mdr. Detta skall jämföras med inriktningen att förvärva omsättning motsvarande 600-800 mkr per år. Instalco täcker nu större delen av alla tillväxtregioner i Sverige, Norge och Finland, och kan använda sitt nätverk av bolag för ytterligare förvärv.

…och en värdering som fortfarande är låg.

Enbart genom de förvärv Instalco redan gjort finns mer än 10% tillväxt för 2020 redan inne i böckerna. Med i övrigt konservativa antaganden bör 2020 innebära en vinsttillväxt på över 20% och en vinsttillväxt över 15% för 2021. Med hänsyn till vinsttillväxten och den låga värderingen jämfört med Instalcos närmaste konkurrenter anser vi att en riktkurs i intervallet 155-170 kr är motiverad. Det större bolagsnätet, den högre kassagenereringen och den låga skuldsättningen gör att Instalco kan förvärva avsevärt mer i omsättning än vad som ligger i vår prognos. Riktkursintervallet får därför anses vara konservativt.