Omsättningen i kvartalet uppgick till EUR 9,4m, vilket motsvarar en tillväxt om 20% y/y. EBIT uppgick till 1,5m, vilket motsvarar en marginal om 16%. EBIT växte 260% y/y, främst drivet av att bruttomarginalen uppgick till 35% vs 23% under helåret 2022. Vi ser således att bolaget lyckats med att avsluta dåliga affiliate-samarbeten som pressat bruttomarginalen under de senaste två åren. Q2’23 har inletts starkt med ett dagligt spelöverskott som var ca 29% högre än under Q2’23. Vi ser således att det starka momentum bolaget sett i Q1 fortsätter under Q2.

Tidigare har Angler erbjudit en hög, lönsam tillväxt genom en exponering mot tillväxtmarknader inom i-gaming. Under de senaste kvartalen har dock bolaget haft operativa problem, vilket pressat både marginal och tillväxt kraftigt. Q1’23 visar att de initiativ som bolaget tagit under 2022 för att öka lönsamheten har börjat bära frukt. Vidare ser vi att bolagets satsning på att sälja sin plattformslösning har börjat ge resultat. B2B intäkter utgjorde 7% av intäkterna i Q1 och 12% av intäkterna i april. Sammanfattningsvis ser vi att bolaget har börjat röra sig tillbaka mot tillväxt.

Den stigande bruttomarginalen reflekteras i estimat och värdering