Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 19 Feb 2021 | Arcoma

Avbrutet förvärv påverkar resultatet

Försäljning i Q4 var 30,7 mkr vilket var 2 % under våra estimat om 31,3 mkr. Detta motsvarar en tillväxt y/y om -12 % men 36 % q/q. Arcoma kommunicerar…

Läs analysen
Senaste analysen | 13 Nov 2020 | Arcoma

Pandemieffekter i tredje kvartalet

Intäkterna för kvartalet uppgick till 22,2 mkr (30,4 mkr) vilket var lägre än våra estimat om 27,3 mkr. Ledningen kommunicerar att intäkterna minskar primärt via Covid-19-effekter som förskjuter kundinvesteringar. EBITDA…

Läs analysen
Senaste analysen | 11 Nov 2020 | Arcoma

Potential för Canontillväxt

Vi har gjort en fördjupning av Arcoma. Arcoma är en leverantör digital röntgen samt rörliga positioneringssystem i premiumsegmentet. Vi ser attraktiva attribut som etablerade samarbetsavtal med marknadsledande aktörer samt exponering…

Läs analysen
Senaste analysen | 21 Aug 2020 | Arcoma

Arcoma - Q2 bekräftar utväxlingen på…

Då möjligheterna att göra säljbesök på sjukhus varit kraftigt begränsade under Q2 är det föga förvånande att Arcomas omsättning minskade med 7% i kvartalet. Intäkterna på 31,5 mkr var dock…

Läs analysen
Senaste analysen | 25 May 2020 | Arcoma

Möter osäkerheten från styrkeposition…

Hittills har Arcoma lyckats hålla produktionen uppe väl med lanseringen av Arcoma Precision i5 i Q1’20. Bolaget har dock vidtagit omfattande åtgärder för att möta den ökade osäkerheten med covid-19.…

Läs analysen
Senaste analysen | 14 Apr 2020 | Arcoma

Flertal åtgärder för att möta osä…

Hittills har Arcoma lyckats hålla produktionen uppe väl med Q1’20 i nivå med Q1’19 och lanseringen av Arcoma Precision i5. Bolaget har dock vidtagit omfattande åtgärder för att möta den…

Läs analysen
Senaste analysen | 24 Feb 2020 | Arcoma

Bygger momentum till starkt andra halvå…

Omsättningen i Q4’19 uppgick till 34,8 mkr vilket motsvarade en tillväxt på 2% och var svagare än de 40,8 mkr vi räknat med. Hjälpt av en markant starkare bruttomarginal på…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2021-02-19 Avbrutet förvärv påverkar resultatet Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-13 Pandemieffekter i tredje kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-11 Potential för Canontillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-21 Arcoma - Q2 bekräftar utväxlingen på senaste årens åtgärder Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-25 Möter osäkerheten från styrkeposition Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-14 Flertal åtgärder för att möta osäkerheten pga Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-24 Bygger momentum till starkt andra halvår 2020 Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 24 Feb 2020 | Arcoma

Bygger momentum till starkt andra halvår 2020

Omsättningen i Q4’19 uppgick till 34,8 mkr vilket motsvarade en tillväxt på 2% och var svagare än de 40,8 mkr vi räknat med. Hjälpt av en markant starkare bruttomarginal på 40% (35% Q4’18) ökade EBITDA-marginalen till 12,5% i kvartalet vilket var något starkare än de 12,0% vi räknat med, och gav ett resultat i absoluta tal i linje med vår prognos. Gynnsamma jämförelsetal andra halvåret 2020, partnerskapen med Canon och Konica Minolta som ännu ligger i startgroparna, något sänkta förväntningar på tillväxten och höjda förväntningar på lönsamheten gör att vi fortsätter räkna med ett lyft i EBITDA från 13 mkr 2019 till 30 mkr 2021e. Med stöd av ett fortsatt marginallyft, värderingen av jämförelseobjekt och en kassaflödesvärdering (WACC 12%) så lämnar värderingen på EV/EBITDA på 10x ’21e därför utrymme för en fortsatt omvärdering i takt med att bolaget rör sig mot vårt förväntade utfall för 2021e. Vi ser ett motiverat värde på 28 kr för aktien, vilket motiverar en medelhög potential i aktien, men nu till en medelhög (hög) risk.

Positiv vändning i sekventiell tillväxt och förstärkt marginal

Omsättningen i Q4’19 uppgick till 34,8 mkr vilket motsvarade en tillväxt på 2% och var svagare än de 40,8 mkr vi räknat med. Det innebar också en vändning till en positiv sekventiell tillväxt på 15% efter två kvartal med sekventiell inbromsning i tillväxten. Bruttomarginalen förstärktes markant till 40% från 35% i Q4’18, tack vare stark eftermarknadsförsäljning, sänkta produktionskostnader och lägre detektorförsäljning. Sammantaget ökade EBITDA-marginalen till 12,5% i kvartalet vilket var något starkare än de 12,0% vi räknat med, vilket gav ett resultat i absoluta tal i linje med vår prognos.

Fortsatt lönsamhetslyft i korten till 2021e

Operationellt har utvecklingen av samarbetet med Canon Medical i Nordamerika, där den största marknadspotentialen finns, hittills presterat svagare än väntat. Men med hög aktivitetsnivå ser bolaget goda skäl att förvänta sig en förbättring framöver. Samtidigt närmar sig partnerskapet med Konica Minolta kommersiell lansering, vilket vi räknar med kommer synas i de rapporterade siffrorna först under andra halvåret 2020. Med tuffa jämförelsetal första halvåret 2020 och mer gynnsamma jämförelsetal andra halvåret, något sänkta förväntningar på tillväxten och höjda förväntningar på lönsamheten fortsätter vi sammantaget att räkna med ett lyft i EBITDA från 13 mkr 2019 till 30 mkr 2021e.

Fortsatt potential för omvärdering – sänkt riskrating till medel

Med en stark strukturell underliggande tillväxt på 8,5% CAGR, den kommande presentationen av resultaten från bolagets utvecklingsprogram på den viktiga branschmässan ECR i Wien i mars, partnerskapen med Canon och Konica Minolta som ännu ligger i startgroparna, och bolagets förändringsarbete av både organisation och plattform tycker vi att värderingen på EV/EBITDA på 10x ’21e lämnar utrymme för en fortsatt omvärdering i takt med att bolaget rör sig mot vårt förväntade utfall för 2021e. Med stöd av ett fortsatt marginallyft, värderingen av jämförelseobjekt och en kassaflödesvärdering (WACC 12%) ser vi ett motiverat värde på 28 kr för aktien. Sammantaget ser vi en medelhög potential i aktien, men nu till en medelhög (hög) risk.

2019-11-20 4% tillväxt i tredje kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-23 Kraftfull utväxling på effektiviseringar Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-24 Tillväxten föregår lönsamheten Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-26 Gedigen plattform för tillväxt och lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

23 May 2019 | Årsstämma 2018
23 May 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
24 May 2019 | Årligutdelning
22 Aug 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
19 Nov 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
21 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
20 May 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
20 May 2020 | Årsstämma 2019
22 May 2020 | Årligutdelning
20 Aug 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
12 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3
18 Feb 2021 | Bokslutskommuniké 2020
25 May 2021 | Årsstämma 2020
25 May 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q1
26 May 2021 | Årligutdelning
25 Aug 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q2
9 Nov 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q3
17 Feb 2022 | Bokslutskommuniké 2021

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner