Bra tillväxt

Q1’21 växte Hubsos kärnverksamhet omsättningen till 8,2 mkr (3,6) och EBITDA slutade på 0,3 mkr (-0,5). Detta var i linje med vår förväntan om 7,7 mkr i omsättning och 0,3 mkr i EBITDA. Omsättningen växte 125% y/y men minskade Q/Q från 12,5 mkr i Q4. Minskningen Q/Q var dock väntad eftersom Q4 är ett mycket starkare kvartal säsongsmässigt för kläder och skönhetsprodukter, givet t.ex. julafton och Black Friday

Enligt plan

Signifikanta händelser har inträffat sedan vår initieringsanalys den 26 mars. I analysen lyfte vi brist på eget ägande i varumärkena som den största risken. Sedan dess har Hubso signerat två influencers med rätt till ägande i varumärkena vilket sänker risken för bolaget. En av influencerna är dessutom internationellt baserad, vilket innebär att Hubso levererat enligt plan både för internationell expansion och ägande i varumärken.

Ca 10 % uppsida

Överlag stärker rapporten vår uppfattning om Hubso som ett bolag med stark tillväxt och en ljus framtid. Aktien handlas för närvarande kring 1,5 kr jämfört med vårt motiverade värde om 1,6–1,7 kr per aktie. Det ger ca 10 % uppsida. Värt att följa framöver är om återöppnandet av samhället kommer påverka bolagets försäljning som är onlinebaserad. Vi estimerar endast en måttlig effekt som inte påverkar vår syn på bolaget.