Calliditas guidar för en försäljning av TARPEYO i USA om 120–150 musd under 2023. Våra tidigare estimat var 152 musd för 2023. Mot bakgrund av guidningen har vi valt att vara konservativa och sänka våra försäljningsestimat för 2023 och 2024. Vi har även höjt våra antaganden för kostnader relaterad till försäljning och marknadsföring baserat på den ökade basen vi såg under det fjärde kvartalet.

Våra estimatändringar har en negativ effekt på vårt motiverade värde som nu uppgår till 280–290 kronor per aktie (300–310). Vi vill betona att vi fortsatt tror på bolaget och ser aktien som en av de mest attraktiva inom svensk biotech på 12–24 mån sikt. I mitten av mars förväntas data från del B av Nefigard-studien att presenteras – ett binärt event som kommer ha en stor kurspåverkan på Calliditas-aktien.