Under Q1 och inledningen av Q2 har det genomförts en större uppdatering av Googles algoritmer. Detta har lett till en hög volatilitet i sökresultat, vilket vi bedömer har haft påverkan på hur operatörer väljer att investera i trafik från affiliates samt hur sidor rankas. Inom segmentet sub-affiliation där Raketech agerar aggregator och driver trafik från ett stort antal aktörer bedömer vi effekten vara lägre. Sammanfattningsvis bedömer vi att Raketech på lång sikt är rätt positionerat i värdekedjan men att man på kort sikt kommer påverkas negativt av dessa uppdateringar.

Baserat på den ökade volatiliteten i industrin sänker vi våra intäktsestimat med 1% över intäktsperioden. Vi gör dock en ändring i våra estimat för mixen kommande år och drar ned tillväxten för affiliatie marketing där marginalen är som högst. Detta får som effekt att EBITDA sjunker med i snitt 6,5% under prognosperioden och som en följd av detta sjunker EPS med i snitt 11%. Våra EBITDA-estimat på innevarande år rör sig således från mitten till nedre spannet av given guidning om EUR 24-26m.

Fortsatt starka kassaflöden till aktieägarna