ARR för Q3’24 uppgick till 141 mkr, vilket motsvarar en tillväxt om 3,5% y/y och -0,2% q/q. Detta var i linje med given guidning om 0% tillväxt q/q. Bolaget befinner sig för tillfället i ett stadie där de inlett ett arbete om att utöka säljkapacitet för att lägga grunden för en återgång till den lönsamma tillväxten bolaget historiskt har visat. Vi bedömer att detta arbete kommer kunna börja bära frukt tidigast sent i Q4’23 eller under inledningen av 2024.

Upsales har en god historik av att kombinera en hög ARR- och försäljningstillväxt med god lönsamhet. Vi bedömer att lönsamheten i kombination med tillväxten historiskt har lett till att bolaget har värderats till en premie mot andra skandinaviska mjukvarubolag. Om Upsales lyckas återkomma till trend – om de vända avmattningen i ARR-tillväxt – anser vi att de kan återgå till en premievärdering. Vi bedömer att bolaget har en god tillväxtpotential då vi bedömer att nuvarande kundstock har en potentiell ARR om 500 mkr vs nuvarande 141 mkr. Vidare anser vi ledningen vara snabbfotad vilket de har visat då de nu utökar fokus på kärnverksamheten och drar ned satsningarna i utlandet.

Fortsatt upp till bevis för bolaget