Lönsam tillväxt

Redsense Medical redovisade en tillväxt på 92% i Q2’20, vilket även var det andra kvartalet i följd med svarta siffror. Bolag har hanterat covid-19 väl, och ser inga flaskhalsar avseende produktion eller leveranser framöver. Tillväxten fortsätter, även om det primärt är hos befintliga kunder i år p g a begränsade möjligheter att besöka sjukhus i USA.

Sårvård i fokus

Sannolikt står en expansion inom sårvård för dörren inom de närmaste åren i en eller annan form, möjligtvis redan i år. Skulle Redsense Medicals sårvårdsteknologi licensieras ut och penetrera 1% av marknaden för avancerad sårvård till en royalty på 5%, skulle detta motsvara ett värde för aktieägarna på 400 mkr, antaget en multipel efter skatt på 10x, vilket motsvarar ca 80% av dagens marknadsvärde av Redsense Medical.

Fortsatt hög potential

Vi värderar Redsense Medical till ca 90 kr per aktie, där Redsense står för ca 60 kr och sårvård för ytterligare ca 30 kr per aktie, vilket vi tror kan realiseras på några års sikt. Vi bedömer att antagandena avseende såväl tillväxt som penetrationsnivåer är konservativa och ser även fortsatt hög potential till en hög risk.