Planenliga förvärv under 2020

Skogsfond Baltikum avslutade 2020 med 7 087 ha fördelade över Lettland och Litauen, vilket innebär att
förvärven för 2020 summeras till 6 376 ha. Vi ser att data kring förvärvspris befinner sig inom räckvidden
för våra estimat. Värdeförändringen för skogen under året var EUR 1 469t. NAV per A-aktie var 102,8 EUR
vid årets slut. NAV stiger därmed y/y med EUR 4,1.

Förvärvspris enligt plan

Bolaget befinner sig fortsatt i en förvärvsperiod som fortskrider under 2021 och vi ser att förvärvspriset är i
linje med vad vi räknat med. Framöver noterar vi att bolaget behöver kapitaltillskott för att fortsätta med den
förvärvstakt som vi räknat med. För att säkerställa finansiering finns bl.a. belåningsmöjligheter då bolaget
för tillfället har en belåningsgrad om 24 %.

Fortsatt potential

Vi diskonterar den bedömda portföljpremien och avkastningen från den löpande förvaltningen separat
och ser ett motiverat värde om EUR 127-131 per aktie, vilket är oförändrat från senaste uppdateringen.
Växelkursförändring EUR/SEK sedan senaste uppdateringen gör att vi justerar ned motiverat värde till
1290-1330 kr (EUR/SEK 10,15).