Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 97,3 mkr och motsvarar en tillväxt om 39% y/y och 8% q/q. Tillväxten är driven av en kraftfull ökning av försäljning i spel, en siffra som stiger 75% y/y. Intäkt per dagligt aktiv kund (ARPDAU) under kvartalet uppgick till US 7,8 Cent, en ökning med ca 38% y/y. Bolaget visade ett EBITDA resultat i kvartalet som var kring 0. Givet de höga investeringarna i kundanskaffning (UA) under föregående kvartal indikerade våra prognoser att året hade behövt inledas med en starkare tillväxt för att nå våra helårsestimat, både för försäljning och EBITDA.

Den kraftiga tillväxten i UA får en stor inverkan på våra estimat för resterande del av året. Vi har tidigare räknat med att ökade investeringar i UA kommer leda till en kraftig tillväxt i DAU (dagliga aktiva användare), samtidigt som ARPDAU fortsätter stiga men i lägre takt än tidigare. Vi bedömer dock efter denna rapport att spelarantalet kommer vara konstant kring nuvarande nivåer, den tillväxt vi ser kommer således ifrån ökade in-game köp. Detta nya angreppssätt leder till att intäktsestimaten sjunker med i snitt 16,5% kommande år. Vi räknar dock med fortsatt höga investeringar i UA vilket gör att vi sänker våra estimat för EBITDA-marginal med 6 procentenheter kommande år. Detta resulterar i att estimaten för EBITDA sjunker med i snitt 46 mkr årligen. Föregående år drog bolaget ned på UA-investeringar, vilket gjorde att EBITDA marginalen steg till över 20% under ett antal kvartal. Vi ser såldes att man har relativt god kontroll på sin lönsamhet.

Justering av motiverat värde