Stark lönsamhet…

Nettoomsättningen ökade till 17,9 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 12% och var något lägre än våra estimat om 20,6 mkr. ARR i kvartalet uppgick till 78,8 mkr vilket var i linje med våra estimat om 80 mkr och motsvarar en tillväxt om 21% y/y. Tillväxten är relativt jämt fördelad mellan nya kunder och ökad ARPU (intäkt per kund). EBIT i kvartalet uppgick till 3,7 mkr vilket var ca 1,4 mkr över våra estimat.

…och försäljningssatsning…

Baserat på den starka marginalen justerar vi upp våra EBIT estimat med ca 3,6 mkr för innevarande år. Den höga kundnöjdheten samt ökade rekryteringen av säljare gör att vi justerar upp försäljningsestimaten med ca 2 mkr 2021. Vi bedömer att bolaget kommande år kommer kunna accelerera försäljningen på befintlig kund vilket gör att vi höjer våra EPS estimat med 15% för 2021 och 10,6% 2022.

…ger en höjning av motiverat värde

Vi höjer vårt motiverade värde till 43-45 kr ifrån 37-39 kr. I dagsläget handlar bolaget på en implicit WACC strax över 7,5%. Rabatten emot andra svenska mjukvarubolag uppgår till ca 20% på 2022 års estimat. På vårt motiverade värde är rabatten kring 10%. Vi ser de uppdaterade finansiella målen som kommer presenteras inför 2021 som nästa kurstrigger.