Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 6 Dec 2018 | Systemair

Vinden har vänt

Systemair redovisar ett starkt kvartal i bolagets brutna räkenskapsår. Den totala tillväxten uppgick till 15,4%, där den organiska tillväxten stod för 9,1%, vilket var väsentligt bättre än vad både vi…

Läs analysen
Senaste analysen | 3 Sep 2018 | Systemair

Pilarna pekar nu åt rätt håll

Systemair redovisar ett starkt första kvartal för det brutna räkenskapsåret 18/19. Nettoomsättningen uppgick till SEKm 2013 (1837), vilket var drygt 5% över våra estimat. Den organiska tillväxten uppgick till 5,4%…

Läs analysen
Senaste analysen | 15 Jun 2018 | Systemair

Motvinden håller i sig

Systemair redovisar en nettoomsättning på SEKm 1827 (1733) och ett justerat rörelseresultat på SEKm 49 (67), vilket var i linje med bolagets tidigare vinstvarning. Den totala tillväxten uppgick därmed till…

Läs analysen
Senaste analysen | 16 Mar 2018 | Systemair

Stora projektleveranser dämpar…

Systemair redovisar en nettoomsättning på SEKm 1 773 (1 715), vilket var drygt 2% under konsensus och våra estimat. Den organiska tillväxten uppgick till 4% under kvartalet. Den justerade rörelsemarginalen…

Läs analysen
Senaste analysen | 8 Dec 2017 | Systemair

I väntan på friska fläktar

Nettoomsättningen för det andra kvartalet i det brutna räkenskapsåret uppgick till SEKm 1864, något lägre än väntat. Systemair har inte kunnat priskompensera för ökade råmaterialpriser samtidigt som bolaget noterade lägre…

Läs analysen
Senaste analysen | 31 Aug 2017 | Systemair

Avtagande vindstyrka på kort sikt

Nettoomsättningen för det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret var SEKm 1 837 miljoner kronor, mot vår förväntan på SEKm 1 870 miljoner. De redovisar ett EBIT-resultat om SEKm 133,…

Läs analysen
Senaste analysen | 19 Jun 2017 | Systemair

Luftgrop i fjärde kvartalet

Nettoomsättningen växte med 14,9% YoY till SEKm 1 733, vilket var in linje med våra förväntningar. Justerat för valuta och förvärv var tillväxten 6,8% YoY. Bruttoresultatet kom in 5% lägre…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2018-12-06 Vinden har vänt Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 6 Dec 2018 | Systemair

Vinden har vänt

Systemair redovisar ett starkt kvartal i bolagets brutna räkenskapsår. Den totala tillväxten uppgick till 15,4%, där den organiska tillväxten stod för 9,1%, vilket var väsentligt bättre än vad både vi och konsensus hade räknat med. Bolaget fortsätter att fokusera på lägre volymprojekt vilket agerar marginalyftande. Rörelsemarginalen uppgick till imponerande 8,8% (7,7%), vilket var den högsta marginalen sedan 2014. Justerat för engångsposter uppgick marginalen till 10,4%, vilket är något över bolaget långsiktiga mål på 10%. Vi ser fortsatta lönsamhetsförbättringar i takt med att back-loggen av större projekt rullas ut samtidigt som högmarginalprojekten ökar. Då värderingsmultiplarna inte känns ansträngda väljer vi att justera upp potentialen i aktien från medel till hög.

Högsta rörelsemarginalen sedan 2014

Systemair redovisar en stark rapport för Q2’18/19 där nettoomsättningen landade på SEKm 2151,4 (1863,7), drygt 5% över vår prognos. Den organiska tillväxten överraskade och uppgick till 9,1% (4,2%), där vi räknade med en organisk tillväxt kring 5%. Utöver detta bidrog valuta med 5,4% och förvärv 0,9% till tillväxten. Noterbart är att samtliga regioner uppvisade en stark organisk tillväxt om minst 4% under perioden. Bruttomarginalen blev 34,0% (33,9%), vilket är ett steg i rätt riktning från föregående kvartal. Rörelseresultatet förbättrades till SEKm 189 (144), med en imponerande rörelsemarginal på 8,8% (7,7%), den högsta nivån sedan 2014. Här hade vi, liksom konsensus, estimerat en marginal på drygt 7,8%. Rörelseresultatet har belastats av engångskostnader på totalt SEKm 21,6. Justerad marginal uppgick därmed till 10,4%, vilket är över bolagets långsiktiga mål på 10%.

Lönsamma förvärv stärker koncernen

Under kvartalet har Systemair gjort två förvärv, Koolair samt Greentek. Koolair är en ledande tillverkare av högautomatiserade luftdistributionsprodukter i Spanien med en omsättning kring EURm 30, dvs drygt 4% av Systemairs försäljning. Då Koolair har 50% av försäljningen utanför Spanien räknar vi med goda synergier inom luftdistributionsprodukter på den europeiska marknaden. Förvärvet av Greentek bedöms bidra svagt till försäljningen, men synergier väntas ske med den befintliga produktionen i Kanada. Systemair senaste förvärv tyder på ett skifte i förvärvsstrategin där bolaget numera fokuserar på lönsamma förvärv istället för tidigare turn-around förvärv.

Lågvolymprojekten väntas höja lönsamheten

Som vi belyst tidigare fortsätter Systemair att fokusera på projekt med lägre volym, men med högre marginaler. Detta har gett snabbare effekt än vi hade väntat, och spås att fortsätta bidra positivt framgent i takt med att back-loggen av större projekt fasas ut. Därmed ser vi goda möjligheter till lönsamhetsförbättringar inför 19/20, vilket också bedöms agera värdedrivande framgent. Samtidigt ser vi att den organiska tillväxten överraskar, med en stark utveckling på samtliga regioner. Mot bakgrund av det starka kvartalet och de inte alltför ansträngda multiplarna väljer vi att justera upp kurspotentialen till hög från medelhög samtidigt som vi bibehåller risknivån medelhög för aktien.

2018-09-03 Pilarna pekar nu åt rätt håll Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-15 Motvinden håller i sig Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-16 Stora projektleveranser dämpar marginalen Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-08 I väntan på friska fläktar Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Avtagande vindstyrka på kort sikt Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-19 Luftgrop i fjärde kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2017-03-06 Vindstyrkan väntas avta på toppen Ladda ner | Visa Stäng
2016-12-07 Ett godkänt andra kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2016-09-07 Stark inledning på året Ladda ner | Visa Stäng
2016-06-16 Fokus på att strömlinjeforma verksamheten Ladda ner | Visa Stäng
2016-03-17 Europeisk snålblåst bryter den organiska tillväxtsviten Ladda ner | Visa Stäng
2015-12-01 Tydlig motvind för lönsamheten Ladda ner | Visa Stäng
2015-09-01 Uppdaterad strategisk agenda att vänta efter VD-byte Ladda ner | Visa Stäng
2015-06-15 8% organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2015-03-09 Väntar på "turnaround" Ladda ner | Visa Stäng
2014-12-01 Marginalförbättringar fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2014-09-01 Nya förvärv och stigande marginaler Ladda ner | Visa Stäng
2014-06-12 Omstruktureringsarbete väntas bära frukt Ladda ner | Visa Stäng
2014-03-07 Förvärvskostnader och lite ryssfrossa Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

23 Feb 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
8 Jun 2017 | Bokslutskommuniké 2017
24 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2018-Q1
24 Aug 2017 | Årsstämma 2017
25 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2018-Q1
25 Aug 2017 | Årligutdelning 2017
25 Aug 2017 | Årligutdelning 2017
7 Dec 2017 | Kvartalsrapport 2018-Q2
14 Jun 2018 | Bokslutskommuniké 2018
30 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2019-Q1
30 Aug 2018 | Årsstämma 2018
31 Aug 2018 | Årligutdelning
5 Dec 2018 | Kvartalsrapport 2019-Q2
11 Jun 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
29 Aug 2019 | Årsstämma 2019
29 Aug 2019 | Bokslutskommuniké 2019

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner