Nettoomsättningen ökade med 22% till 730 mkr i Q4 y/y, vilket var i linje med vår prognos. Högre priser och en positiv valutaeffekt bidrog positivt, medan 9% lägre volymer hade en negativ påverkan. EBIT var 1 mkr i Q4 jämfört med 58 mkr i Q4’21, vilket var signifikant lägre än vårt estimat på 87 mkr. Ett turbinhaveri i Vallviks Bruk ökade kvartalets kostnader med hela 50 mkr. Avmattningstecken blev synliga i Q4; 1) Massapriset började sjunka, 2) efterfrågan avtog markant och, 3) kostnadsinflationen för insatsvaror fortsatte med fokus på ökade kemikaliepriser.

Massamarknaden håller på att avmattas på grund av en svagare efterfrågan. Massapriset har sjunkit med 5% sedan rekordnivån på 1 500 US$ i slutet av Q3’22. Vi räknar med att trenden fortsätter och att massapriset når en botten på 1 100 US$ vid slutet av året, vilket indikerar ett fall på ytterligare 23% från dagens nivå. Kostnadsinflationen bedöms vara ett fortsatt problem under innevarande år. En potentiell positiv faktor för efterfrågan är Kinas upphävda covid-nedstängningar, vilket bör leda till att den inhemska efterfrågan successivt återhämtar sig under 2023.

Urstarka finanser och attraktiv utdelning ger stöd