Datum | Titel | Alternativ | ||
---|---|---|---|---|
2024-04-23 | Rekordstark bruttomarginal trots svagt första kvartal | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2024-03-15 | Analyskommentar - Introducerar tydliga finansiella mål | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2024-02-08 | Ett bra avslut på 2023 visar på styrka i en tuff marknad | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2024-01-02 | Analyskommentar - Avyttrar FAS Converting Machinery | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-11-09 | Analyskommentar - Planerar att byta namn till HAKI Safety | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-10-26 | Svagt Q3, men återhämtning mot slutet av kvartalet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-07-20 | Förbättrade marginaler trots lägre volymer och negativ mixeffekt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-04-27 | Positiva effekter från strategisk diversifiering och förvärv | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-04-25 | Analyskommentar - ”First-take” på Q1-resultatet | Visa Stäng | ||
|
||||
2023-02-09 | Väl positionerad för fortsatt lönsam tillväxt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
Analys |
Väl positionerad för fortsatt lönsam tillväxt
2022 var ett starkt år trots utmaningar och marginalpressNettoomsättningen steg med 11% till 261 mkr (236). Förvärv bidrog med +22% och den organiska tillväxten drog ner tillväxten med 11%. Det är viktigt att notera att Safe Access Solutions hade en exceptionellt stor försäljningsorder av strategiskt uthyrningsmaterial på 25 mkr i Q4’21 och justerat för denna var organisk tillväxt oförändrad. Bruttomarginalen föll till 28,4% (30,9) och EBITA landade på -15 mkr (14). Vi lyfter fram tre anledningar till den svaga avslutningen av 2022; 1) Säsongsvariationer inom Safe Access Solutions, 2) Marginalpress till följd av produktmix, råmaterialkostnader och elkostnader, och 3) omstruktureringskostnader på 11 mkr inom Industrial Services. Marknadsläget är fortsatt svårbedömtHistoriskt sett har aktiviteten höjts i det första kvartalet jämfört med det föregående, men osäkerheten i omvärlden gör det svårbedömt. Midway försöker hela tiden kompensera för marginalpressen genom effektiviseringar och prishöjningar, men detta sker med en eftersläpning just nu och kan jämföras med situationen som rådde för exakt ett år sedan. Vår bedömning är att vi kommer se en successiv återhämtning av marginalerna under första halvan av innevarande år och att integrationsarbetet med realiserande av synergier från de senaste två förvärven bär frukt.
Vi sänker EPS-estimat och motiverat värdeVi sänker våra EPS-estimat för 2023-24 med 28-29% som en följd av en svag Q4-rapport, vilket påverkar basen negativt för vår prognosperiod. Vårt motiverade värde för aktien har sänkts till 37-39 kr (41-43). Vi har en optimistisk syn på tillväxt och marginalförbättringar för de kommande tre åren, vilka drivs av Midways fokus på Safe Access Solutions och förvärv. Midway värderas fortfarande till en signifikant rabatt mot jämförbara bolag, vilka förvisso är större, men som inte förväntas visa samma höga EPS-tillväxt under kommande år. Midway handlas till en EV/EBIT 2023 på 7,8x vilket indikerar en rabatt på cirka 50% jämfört med peergruppens median.
|
||||
2022-10-28 | Förändringsarbetet fortsätter i oförminskad skala | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-10-27 | Analyskommentar - Fortsatt stark tillväxt men viss marginalpress | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-10-04 | Analyskommentar - Adderar 150 mkr genom förvärvet av EKRO Bausystem | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-07-18 | Fortsatt starkt momentum | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-07-15 | Analyskommentar - Fortsatt tillväxt med god lönsamhet i Q2 | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-06-23 | Analyskommentar - Gör förvärv i Frankrike, adderar 8% till omsättningen i årstakt | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-05-02 | Arbetet de senaste åren börjar ge frukt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2022-02-14 | Mer positiva i sina uttalanden | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-11-05 | Vertemax driver tillväxten | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-07-20 | Bra Q2, men inte så stark som det först verkade | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-04-22 | Återhämtning runt hörnet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-03-03 | Når högre höjder | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2021-02-08 | Svagare än väntat för Safe Access Solutions | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2020-10-26 | HAKI överraskar positivt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2020-09-17 | En starkare ställning | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|