Datum |
Titel |
Alternativ |
2023-05-31 |
Fortsätter i rätt riktning |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2023-04-18 |
Analyskommentar - Uppdaterar finansiella mål |
Visa
Stäng
|
|
2023-02-28 |
God tillväxt och starka marginaler avslutar 2022 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2023-02-23 |
Analyskommentar - Första kommentar på Q4-rapporten |
Visa
Stäng
|
|
2022-12-07 |
Flera styrketecken i Q3 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-11-29 |
Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten |
Visa
Stäng
|
|
2022-09-07 |
Q2 med flera goda tecken |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-08-31 |
Analyskommentar - Första kommentar på Q2-rapporten |
Visa
Stäng
|
|
2022-05-31 |
Q1 präglat av marknadsturbulens |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-02-28 |
Q4 avslutar händelserikt 2021 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-12-03 |
Omstrukturering fortsätter materialiseras i Q3 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-09-06 |
Investeringsresan fortsätter |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-06-02 |
Ny struktur i investmentbolaget |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-03-04 |
Ett investmentbolag bildas |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-12-04 |
Tillväxt i kvarvarande verksamhet |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-09-01 |
Uppbyggnaden av ny koncern undanröjer sista hopp om extrautdelningar |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-05-28 |
Bolagsbygge snarare än stor extrautdelning i korten |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-02-24 |
Negativt EV proforma ger rea på kassa och tillväxtcase |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-12-23 |
Superpremie lämnar ägarna med pengahög och sorgebarnet |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-12-02 |
Fortsatt osäkerhet om framtida struktur |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-08-29 |
Osäkerhet om strukturen fortsätter tynga aktien |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-05-31 |
Stark start för M&S med förhöjd risk för gruppen |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-03-04 |
Summan av delarna större än helheten |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-12-03 |
Renodling mot säkerhet grumlar utsikterna kortsiktigt |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-08-29 |
Utsikter intakta trots motvind |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
Utsikter intakta trots motvind
Ännu ett kvartal av förskjutningar i utleveranserna för Safety Enginering och omvärderingseffekter vid avyttringarna av radar- och navigationsverksamheterna pressade EBIT-marginalen till 6,4% i Q2, jämfört med vår förväntan på 10,8%. Utsikterna för ökade beställningar till handelsfartyg, en stabil eftermarknad och god tillväxt i nischsegment är dock intakta. Detsamma gäller den väntade islossningen i investeringar från olje- och gasmarknaden, även om den nu skjuts ytterligare framåt i tiden. Det svaga Q2 och minskade förväntningar på Safety Engineering för helåret motiverar en sänkning av EBIT-prognosen för i år med 23% men vi fortsätter vi räkna med en återhämtning i lönsamheten 2019. Med en värdering på P/E 10x ’19, 9x ’20 ser vi nu en hög potential i aktien, samtidigt som en ihållande motvind inom vissa kärnsegment motiverar en medelhög risk.
Förskjutning och avyttringar tyngde lönsamheten
Omsättningen kom in något starkare än vi ursprungligen räknat med, medan rörelsemarginalen på 6,4% var betydligt svagare än de 10,8% vi förväntat oss. Det berodde på dels (a) SEKm 14 högre avskrivningar än väntat (dubbelt upp mot väntade SEK 13 och motsvarade -3,7pp på EBIT-marginalen) på grund av omvärderingar vid avyttringarna av radar- och navigationsverksamheterna, och (b) fortsatta förskjutningar av leveranser på ordrar till olje- och gasindustrin i Safety Engineering. Största affärsområdet Marine & Safety gjorde ett bra kvartal, med en tillväxt på 14% och en EBIT-marginal på 14%, medan förskjutna leveranser i Safety Engineering pressade EBIT-marginalen till -21.
Fortsatt förskjutning betyder inte avbokning
Frånsett förskjutningarna så är utsikterna oförändrade jämfört med förra kvartalet. Bolaget räknar med ökade beställningar till handelsfartyg från en historiskt låg nivå. Försäljningen till eftermarknaden är fortsatt stark. Bolagets etableringar på nischmarknader som tåg, sjukhus, militär- och kryssningsfartyg sprider också intäkterna på en bredare bas. Den väntade islossningen i investeringar från olje- och gasmarknaden fortsätter dock vara en knäckfråga för båda affärsområdena. 2017 var det tredje året i rad med minskade investeringar i energiproduktion, enligt IEA, och förra året var olje- och gasinvesteringarna 40% lägre än de var 2014. Även om vi ser en islossning i utleveranser från den stora orderboken i Safety Engineering under H2’18 så kommer det bli svårt att nå vår tidigare förväntan om 50% tillväxt för affärsområdet i år. Med oförändrade förväntningar på Marine & Safety och något lägre förväntningar på Safety Engineering har vi sänkt vår prognos för omsättningen i år med 1% och för EBIT med 23%.
Målen avlägsna, inte orealistiska
Även om de nyligen reviderade målen (tillväxt över 10% i snitt 2018-2022, en EBIT-marginal 12,5% före 2022 och ROCE över 17,5%) ser avlägsna ut efter det svaga Q2 ser vi goda skäl att se positivt på chanserna för Consilium att nå dit. Med ett stramare fokus på kärnaffären efter avyttringarna, stabil tillväxt inom största affärsområdet Marine & Safety, förestående islossning inom Safety Engineering och ett besparingsprogram i ryggen, så räknar vi med ett lyft för EBIT-marginalen från 8,3% ’17 till 9,6% ’19E. Därför framstår också värderingen på P/E 10x ’19E, 9x ’20E som attraktiv. Vi tycker det är troligt att bolagets ljusa syn på marknaden realiseras och höjer därför vår syn på potentialen från medelhög till hög, samtidigt som vi ser en medelhög risk.
|
2018-05-25 |
Ett kvartal i linje med trenden |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-02-28 |
Fokusering vägen till återhämtning i lönsamhet |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2017-11-23 |
Mycket av motvinden inprisad |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2017-08-29 |
Fortsatt motvind trots tillväxt i orderingång |
Visa
Stäng
|
|
2017-05-22 |
Tilltagande motvind |
Visa
Stäng
|
|
2017-02-27 |
Satsar genom svag marknad |
Visa
Stäng
|
|
2016-11-23 |
Fortsatta satsningar biter trots kraftiga svängningar |
Visa
Stäng
|
|
2016-08-25 |
Accelererar satsningarna på en fortsatt svag marknad |
Visa
Stäng
|
|
2016-05-24 |
Orderingång på ny all time high |
Visa
Stäng
|
|
2016-02-26 |
Starkt framåt trots grumliga makroutsikter |
Visa
Stäng
|
|
2015-11-24 |
Lovande utsikter inför Q4-rapporten |
Visa
Stäng
|
|
2015-08-30 |
Fortsatt starkt vinstmomentum |
Visa
Stäng
|
|
2015-05-20 |
Stark utväxling på ökad försäljning |
Visa
Stäng
|
|
2015-02-20 |
Motvind för båda ben, om inte nu så inom kort |
Visa
Stäng
|
|
2015-01-27 |
Sänkt syn på potentialen efter svag december |
Visa
Stäng
|
|
2014-11-21 |
Fortsätter växa i takt med värderingspotentialen |
Visa
Stäng
|
|
2014-08-29 |
Toppar den gynnsamma marknaden med flera förvärv |
Visa
Stäng
|
|
2014-07-07 |
Förvärv illustrerar potentialen i caset |
Visa
Stäng
|
|
2014-05-21 |
Ett kvartal av bekräftelser på ett lovande case |
Visa
Stäng
|
|
2014-04-02 |
Dubbelt stöd för starkare tillväxt framöver |
Visa
Stäng
|
|
2014-02-25 |
Tillväxten återvänt med rejäl höjning av utdelningen |
Visa
Stäng
|
|