Datum Titel Alternativ
2023-11-01 Relativa värderingen på lägsta nivån någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-23 Högsta rabatten någonsin mot peers Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-22 Analyskommentar - Borde se låga ensiffriga uppgraderingar av konsensus Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-04 Analyskommentar - Avyttrar verksamhet Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-05 Stark marknad och marginalexpansion lyfter estimaten Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-17 Stark organisk tillväxt och expanderande marginaler Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-14 Analyskommentar - Annonserar ett av de största förvärven någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-10 Svag marginal i kvartalet men av tillfällig karaktär Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-09 Analyskommentar - Initial Q3-kommentar Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-30 Avtagande marginalpress Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-25 Analyskommentar - Det värsta marginaltrycket verkar vara bakom dem Visa Stäng
2022-07-08 Trenderna på väg att vända Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-06 Tillfällig marginalpress men historiskt hög förvärvstakt Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-05 Analyskommentar - Accelererande tillväxt med marginalerna under tillfällig press Visa Stäng
2022-04-07 Analyskommentar - sjuktal och högre priser kommer drabba marginalerna i Q1 Visa Stäng
2022-03-15 Analyskommentar - Gör stort förvärv Visa Stäng
2022-02-21 Marginalpressen är övergående Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-03 Justerar antal aktier för split Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-10 Högsta förvärvstakten någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-26 Den höga förvärvstakten lär fortsätta Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-10 Tillväxt och marginal borde accelerera framöver Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 10 May 2021 | Instalco

Tillväxt och marginal borde accelerera framöver

 

Större pandemi-effekter än tidigare ledde till ett något svagt kvartal…

Med större effekt av pandemin än tidigare kvartal rapporterade Instalco organisk tillväxt på -1%, men med positiv tillväxt i Sverige. Mars var dock den bästa månaden i kvartalet och vi räknar med en vändning i takt med att ekonomierna fortsätter öppna upp. EBIT-marginalen fortsatte att expandera även om högre sjukfrånvaro och stängda byggen tyngde båda affärsområdena.

…men förvärvspotentialen är fortsatt hög och pipelinen är full

Instalco adderade fem bolag under Q1 och ytterligare två hittills under Q2, motsvarande inkrementellt 330 mkr i omsättning. Detta är i linje med den takt de höll under 2020 och bolaget indikerade att det kan komma lite större förvärv framöver. Förvärvspipelinen är full och vi räknar med fortsatt hög aktivitet, vilket är viktigt eftersom det är den främsta tillväxtdrivaren.

Justerar estimat och motiverat värde

Vi sänker våra estimat med 11-21% for 2021-2023 då vi inte längre lägger in förvärv i våra estimat. Vi höjer dock vårt motiverade värde till 347-357 kr från 330-340kr då vi rullar fram vår värdering från 2022 till 2023. Vårt motiverade värde innebär P/E 25x och EV/EBIT 20x på 2023 år vinst, vilket vi tycker är rimligt givet den historiska tillväxten och höga kvalitén på bolaget.

2020-12-21 Bygger ett nytt bolag Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-10 Instalco - förvärv håller tillväxten uppe Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-20 Instalco Q2 Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-08 Tillväxten rullar vidare Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-19 Tillväxtcaset intakt Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-15 Förvärvsmaskinen Ladda ner | Visa Stäng