Datum Titel Alternativ
2021-07-20 Vinden har vänt Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-28 Lönsamhet och utsikter bådar för ett starkt år Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-20 Preview Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-08 Tar klivet in i Tyskland Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 8 Mar 2021 | ZetaDisplay

Tar klivet in i Tyskland

 

Köper topp 10-konkurrent

Zeta förvärvar det tyska bolaget NORDLAND systems, ett bolag som 2020 omsatte 78,4 mkr med en EBITDA om 6,4 mkr. Bolaget är ett av de 10 största på den tyska marknaden. Bolaget har 25-30% återkommande intäkter vilket adderar ca 12-15% till Zetas ARR. Zeta betalar 37,7 mkr kontant för bolaget med en potentiell earnout om 28,4 mkr. NORDLAND har många intressanta kontrakt där vi tror att Zeta kan tillföra ytterligare värde.

Höjda estimat

På proformabasis redovisar ZetaDisplay en omsättning om 444 mkr och EBITDA om 44,8 mkr. Då proformasiffrorna är i linje med våra estimat för 2021 höjer vi försäljningsestimaten med 16% kommande två år. Vi bedömer att det kommer finnas vissa kostnadssynergier vilket gör att EPS stiger ca 18% på innevarande år och ca 11% kommande två år. Vi ser ytterligare uppsida i estimaten när vi ser tydliga signaler på att efterfrågan vänder.

Nytt motiverat värde

Vi höjer vårt motiverade värde till 24-26 kr. ZetaDisplay handlas i dagsläget på en implicit WACC om ca 15%. Genom förvärvet kan Zeta ta klivet till att växa på den viktigaste marknaden inom Digital Signage i Europa: Tyskland. Vi bedömer att det finns en ytterligare uppsida i aktien utöver vårt motiverade värde när vi ser en tydlig återhämtning i investeringar inom Digital Signage.

2021-02-08 ARR fortsätter växa trots utmanande marknad Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-05 Stark kostnadskontroll och marginalexpansion kompenserar svag organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-24 ZetaDisplay - En potentiell Europeisk dominant Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-22 Bruttomarginal imponerar Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-24 Visar fortsatt organisk tillväxt trots Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-10 Gynnsam produktmix stärker bruttomarginalen Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-12 Fokus skiftas nu mot den internationella utrullningen Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-16 Dags att skörda frukterna Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-23 Se igenom hacket i de repetitiva intäkterna Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-27 Rekordkvartal och nya finansiella mjukvarumål Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-09 Mjukvaruresan fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2018-09-10 En mjukvaruresa marknaden har missat Ladda ner | Visa Stäng