Datum Titel Alternativ
2023-10-30 Svagt tredje kvartal och uppköpserbjudande Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-26 Starkt kassaflöde trots svag lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-29 Analyskommentar - Växer genom förvärv Visa Stäng
2023-05-05 Svag inledning på 2023 som förväntat, men cykeln har vänt Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-06 Förändring mot ett stabilare Bergs, stöd från sågade trävaror och aktieägarvänlighet Ladda ner | Visa Stäng
2023-01-17 Analyskommentar - Bolagsbesök ger en ljus bild av transformation och stark hållbarhetsprägel Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-28 Svag trävarumarknad tynger Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 28 Oct 2022 | Bergs

Svag trävarumarknad tynger

 

Svagt Q3 resultat med positiva inslag

Nettoomsättningen föll 16% till 708 mkr (846) och EBITDA med 75% till 46 mkr (186). Den negativa effekten kom från kraftigt lägre volym och pris i Wood Protection samt lägre pris och höga råvarukostnader inom Sawn Goods. Joinery visar på styrka med högre volym och priser vilket ökade försäljningen med 32% till 207 mkr (157) och en något högre EBITDA om 19 mkr (18). Energy & Logistics ökade försäljningen med 33% till 64 mkr (48) och EBITDA var 23 mkr (-2) starkt pådrivet av högre pelletspriser i kölvattnet av högre energipriser. Kassaflödet var exceptionellt starkt i Q3 (305 mkr) till följd av kraftigt minskat rörelsekapital. Nettoskulden sjönk till 34 mkr vilket gör Bergs nästan helt skuldfritt.

Framtidsutsikterna är osäkra

Wood Protection kommer att vara under fortsatt press de kommande två kvartalen, vilka också är säsongsmässigt svaga. Vi tror dock att besparingsåtgärder och produktionsanpassningar kommer ge stöd med en gradvis förbättrad situation under nästa vår. Prisfallen för Wood Proctection och Sawn Goods ser ut att ha avstannat. Joinery har en fortsatt stark orderingång vad gäller fönster och dörrar. Pelletsmarknaden är glödhet och vi räknar med en stark lönsamhetsutveckling för Energy & Logistics under de kommande två kvartalen.

 

Starka finanser, förvärvspotential, hög direktavkastning och låg värdering

Vi sänker våra estimat och justerar ner vårt motiverade värde till 59-61 kronor (78-79). Bergs har en stark balansräkning med en soliditet på 70%, en nettoskuldsättningsgrad på 0,02x och likvida medel på 310 mkr. Vi bedömer att Bergs har muskler att försätta sin förvärvsstrategi inom Wood Protection och Joinery trots tufft konjunkturläge. Samtidigt bedömer vi att Bergs har potentialen att bibehålla en utdelning på 3,0 kronor vilket indikerar en direktavkastning på 10%. Värderingen är på en rekordlåg nivå vad gäller P/EK på 0,5x, vilket är lika med en 50% rabatt på bokfört värde. Vi ser inga risker för nedskrivningar av tillgångar.

 

2022-07-26 Starkt resultat trots ökad osäkerhet Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-25 Analyskommentar - Starkt resultat i Q2 Visa Stäng
2022-05-06 Fina utsikter inför högsäsong Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-04 Full fart in i 2022 Ladda ner | Visa Stäng
2021-12-09 Kapitalmarknadsdag med fokus på tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2021-10-29 Fortsatt starkt av Bergs Timber Ladda ner | Visa Stäng
2021-07-30 Starkt Q2'21 och fina utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2021-06-24 Förvärvar i Storbritannien Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-06 Stark rapport och positiva utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-10 Förädlade trävaror Ladda ner | Visa Stäng