Varumärkesbyggare

Vi inleder bevakning på STRAX, ett bolag inom marknaden för mobilaccessoarer. Bolaget säljer produkter under egna, licensierade och tredjepartsvarumärken och har ett geografiskt fokus på Europa och Nordamerika. STRAX har en historik av att framgångsrikt utveckla varumärken och avyttra dem till attraktiva multiplar, och vi ser den mekanismen som en attraktiv aspekt av bolagets verksamhet.

Redo för återkomst av mobilmarknaden

Vi har identifierat flera attraktiva aspekter i bolaget, marknaden och aktien. Bolaget har en kostnadskontroll som tillsammans med operationellt fokus på Own Brands sannolikt kommer innebära högre marginaler framöver. Vi noterar att marknaden för mobiler förväntas återgå till tillväxt efter att ha varit utsatt under 2020. Enligt vår bedömning är aktien attraktivt värderad och en uppvärdering kan ligga i korten.

Värdering indikerar uppsida

Vår värdering mot jämförelsebolag indikerar ett motiverat värde om 5,50–5,80 kr per aktie, en värdering som underbyggs av en DCF-modell. Vi noterar att värderingen har en väsentlig uppsida ifall bolaget framöver avyttrar portföljbolag till multiplar i linje med tidigare avyttringar av t.ex. Gear4. Risken bedöms vara medelhög.