Datum |
Titel |
Alternativ |
2023-02-03 |
Fortsatt påverkade av kostnadsinflation men börjar se ljusare ut |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-10-28 |
Stora nedskrivningar och nyemission tog allt fokus |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
Stora nedskrivningar och nyemission tog allt fokus
Rapporten i sig tämligen odramatisk
Nettoomsättningen ökade y/y med 6% till 944 mkr. Bruttomarginalen var fortsatt svag på 24%, då Midsonas prishöjningar kommer med eftersläpning och går långsammare än inflationen på råvaror, förpackningsmaterial och energi. Den svaga bruttomarginalen tynger EBITDA-marginalen som blev 5,3% jämfört med 9% samma kvartal förra året. Den perfekta storm av omvärldsfaktorer som drabbat Midsona senaste året tycks lätta och vi går mot en mer normaliserad marknad framåt 2023-24. Kostnadsbesparingsprogrammet utökades också vilket ger stöd.
Stora nedskrivningar och nyemission tog all fokus
Det beslutades att skriva ner tillgångar med totalt 475 mkr i Tyskland, Frankrike och Spanien baserat på den svaga marknadsutvecklingen samt ett högre avkastningskrav framöver. Vi hade räknat med att Midsona skulle rida ut den här stormen utan att behöva göra nedskrivningar, så detta är negativt. I samband med rapporten beslutades också om en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare på 600 mkr. Det är bra att Midsona stärker sin finansiella position och tar tag i skuldsättningen. Samtidigt får detta en stor utspädande effekt på aktien.
Värderingen påverkas mycket av utspädningseffekt
Den utspädande effekten av nyemissionen får stor effekt på värdering per aktie då antal aktier fördubblas. Samtidigt höjer vi vår WACC från 8% till 10%, vilket får en negativ effekt på motiverat värde. Detta är i linje med analysavdelningens nya ramverk för avkastningskrav, som har som syfte att bättre reflektera risken med att investera i mindre bolag. I rådande situation kan vi inte längre motivera att Midsona ska handlas till premie mot peers, vilket gör att vi även tar ner motiverad värderingsmultipel. Sammantaget får ovan en stor effekt på vårt motiverade värde per aktie, där utspädningen har störst effekt. Nytt motiverat värde är 17-19 kr (42-46 kr). Vårt case att Midsona går mot en mer normaliserad situation 2023-24 och att aktien är billig kvarstår.
|
2022-07-21 |
God efterfrågan men inflationen tynger |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-04-29 |
Ljusglimtar i mörkret |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2022-02-08 |
Kostnadsinflation pressar marginalen på kort sikt |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-11-10 |
Midsona Q3'21 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-08-02 |
Motvind på flera plan |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-05-03 |
Tillbaka till ett normalläge |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2021-02-08 |
Organisk tillväxt på 10% |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-10-23 |
Midsona - Ett annorlunda kvartal |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-10-08 |
Midsona - Förvärvar System Frugt |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-07-22 |
Levererar igen |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-04-29 |
God start på 2020 |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-04-16 |
Bunkringseffekt drar upp försäljningen |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2020-02-07 |
Strejk i Frankrike drar ner försäljningen |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-10-24 |
Besparingsprogrammet börjar ge resultat |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-07-24 |
Köper bolag för 694 mkr |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-05-06 |
Höjer de finansiella målen |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2019-02-11 |
Svag krona drar ned resultatet |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-07-23 |
Fortsatt stark organisk tillväxt |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-05-04 |
Ett stort kliv ut i Europa |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-04-30 |
Växlar upp trots motvind från Påsk |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2018-02-12 |
Lever upp till höga förväntningar |
Ladda ner |
Visa
Stäng
|
|
2017-10-23 |
Blickar på Europa |
Visa
Stäng
|
|
2017-07-24 |
Förvärvsresan fortsätter |
Visa
Stäng
|
|
2017-04-27 |
Rörelsemarginalen på rätt väg |
Visa
Stäng
|
|
2017-02-10 |
Tillväxt för ekologiska varumärken |
Visa
Stäng
|
|
2016-10-31 |
Nya varumärken stärker försäljningen |
Visa
Stäng
|
|
2016-07-20 |
Marknadsledare inom ekologiska kolonialprodukter |
Visa
Stäng
|
|
2016-07-08 |
Stärker sin position via förvärv av Internatural |
Visa
Stäng
|
|
2016-05-04 |
Starka kassaflöden minskar skuldsättningen |
Visa
Stäng
|
|
2016-02-11 |
Ekologiska trenden skall driva försäljningen |
Visa
Stäng
|
|
2015-10-29 |
Stark försäljningstillväxt efter förvärvet av Urtekram |
Visa
Stäng
|
|
2015-07-23 |
Starkare plattform efter förvärv av Urtekram |
Visa
Stäng
|
|
2015-06-08 |
Förvärv av ledande aktör inom ekologiska livsmedel |
Visa
Stäng
|
|
2015-05-05 |
Utmanande första kvartal |
Visa
Stäng
|
|
2014-10-29 |
Förbättrad rörelsemarginal |
Visa
Stäng
|
|
2014-07-23 |
Förbättringsåtgärder under andra kvartalet |
Visa
Stäng
|
|
2014-05-06 |
Rörelseresultat i linje med i fjol |
Visa
Stäng
|
|
2014-02-18 |
Starka kassaflöden och höjd utdelning |
Visa
Stäng
|
|
2014-02-13 |
Avslutar året med förvärv |
Visa
Stäng
|
|