Den organiska tillväxten var 14% i Q2, vilket var upp från 10% i Q1 trots svårare jämförelsetal. Efter kvartalet har bolaget tecknat avtal med Stena Fastigheter för 2,2 mkr per år, Moderna Museet för 6,5-7 mkr per år samt för personskyddstjänster i USA för över 10 mkr per år. Detta indikerar att efterfrågan för bolagets tjänster accelererar. Vi ser 17% organisk tillväxt för 2022e och 20% per år i snitt 2022-2025e.

Tempest har som målsättning att nå 1 mdkr i omsättning med en rörelsemarginal på 10% 2025. Pro forma ligger man och taktar på strax över 400 mkr med en marginal på strax över 5%. Särskilda Tjänster har högre marginal än Bevakning och då vi tror att divisionen både kommer att växa snabbare organiskt samt göra fler förvärv tror vi mix är den viktigaste marginaldrivaren.

Aktien prisar inte in USA-satsningen, gjord eller kommande M&A