Datum Titel Alternativ
2024-01-26 Viss ljusning inom platta produkter men fortsatt svaghet inom byggrelaterat Ladda ner | Visa Stäng
2023-10-19 Svag byggkonjunktur skjuter på återhämtningen i stålcykeln Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-14 Sekventiell förbättring men fortsatt påverkan från turbulensen i 2022 Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-21 Slutet på lageravvecklingen börjar skönjas Ladda ner | Visa Stäng
2023-01-27 Stålproducenter uppvisar god disciplin i en svår marknad Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-24 Utmaningar i närtid men strukturella förbättringar intakta Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-11 Uppdatering Q3’22 Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-14 Fortsatt urstarka marginaler Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-14 Analyskommentar - Urstark Q2 Visa Stäng
2022-04-22 Full fart in i 2022 Ladda ner | Visa Stäng
2022-01-31 Stark avslutning på 2021 Ladda ner | Visa Stäng
2021-10-22 Starkt Q3'21, i linje med positiva vinstvarningen Ladda ner | Visa Stäng
2021-09-09 Omvänd vinstvarning för Q3'21 Ladda ner | Visa Stäng
2021-07-16 Rekordhög marginal i Q2'21 Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-21 Kvalitetsresultat i Q1'21 Ladda ner | Visa Stäng
2021-01-29 Väl hanterat 2020 inför ljusare tider Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-23 BE Group - Fortsatt svarta siffror trots stora volymfall Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-17 Fortsatt starkt kassaflöde Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-14 Noll visibilitet efter väl hanterat Q1’20 Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-03 Väl hanterad inbromsning i Q4’19 Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-25 BE Group-Inbromsningen fortsatte i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2019-07-19 Fokus på lönsamhet före volym Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-26 Starkt kassaflöde med stabila utsikter Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 26 Apr 2019 | BE Group

Starkt kassaflöde med stabila utsikter

BE Group redovisar en nettoomsättning på 1205 (1226) mkr för bolagets första kvartal 2019, en minskning på 2% y/y där primärt produktionsverksamheten i Finland och distributionsverksamheten i Baltikum tynger. Vi räknar med att problemen håller i sig även nästkommande kvartal men ser på sikt att lönsamheten fortsätter att röra sig mot bolagets långsiktiga mål på 5%. Den underliggande rörelsemarginalen för kärnsegmentet uppgick till 4,4% (5,0%) under kvartalet. Rapporten var något under förväntan primärt inom segmentet Finland & Baltikum, men motiverar inga större estimatförändringar, då vi räknar med y/y förbättringar i Q2. Vi kvarstår vid att potentialen i aktien är hög, men till en hög risk.

Minskad omsättning men starkt kassaflöde

BE Groups nettoomsättning minskade totalt med 2% y/y till 1205 (1226) mkr för Q1’19. Tillväxten påverkades positivt av valutaeffekter om 2%, medan den organiska tonnagetillväxten sjönk drygt 2% från 98 till 96 (tusen ton). Under kvartalet har framförallt produktionsverksamheten i Finland, distributionsverksamheten i Baltikum samt Lecor utvecklats under förväntan, vilket har tyngt lönsamheten för segmentet Finland & Baltikum. En temporär sättning av priset på aluminium och rostfritt stål har lett till lagerförluster under kvartalet på 6 mkr, vilket dämpade EBIT till 34 (55) mkr. Justerat för lagerförluster uppgick det underliggande rörelseresultatet till 40 (48) mkr. Den underliggande rörelsemarginalen för kärnsegmenten Sverige & Polen och Finland & Baltikum uppgick till 4,4% (5,0%), något under bolagets mål på 5%. Under kvartalet har BE Group uppvisat ett starkt kassaflöde på 62 mkr (-1), som delvis påverkades positivt av IFRS 16 men även god kontroll på rörelsekapitalet. En rapport överlag något under våra förväntningar.

Segmentet Finland & Baltikum tynger totalen

Underliggande rörelseresultatet i segmentet Finland tynger koncernen och uppgår till 3,5% (4,6%), medan segmentet Sverige uppvisar en underliggande rörelsemarginal på 5,1% (5,4%). Tillväxt i volym sågs på 2% för Sverigesegmentet medan motsvarande siffra var -6% för Finland & Baltikum. Tuff konkurrens och högt utbud har bidragit till den dämpade marginalen i Finlandssegmentet. Genomsnittspriset har dock varit stabil för båda segmenten, med framförallt stigande priser i segmentet Finland & Baltikum y/y, som bidrog till bibehållen omsättning trots volymtapp. Ledningen guidar för fortsatt stabila stålpriser på bolagets huvudmarknader det närmsta kvartalet, och räknar med att aluminiumpriset liksom priset på rostfritt stål återhämtar sig. Nyligen meddelande bolagets VD, Anders Martinsson, att han på egen begäran lämnar BE Group från och med mitten av oktober 2019.

Inga större estimatrevideringar

Vi räknar med att BE Group fortsätter att förbättra den underliggande rörelsemarginalen på sikt och röra sig mot bolagets långsiktiga mål på 5%. Samtidigt ser vi viss risk att problemen i segmentet Finland & Baltikum håller i sig med viss påverkan på lönsamheten de närmsta kvartalen. Överlag gör vi inga större estimatjusteringar och räknar med en underliggande rörelsemarginal för kärnsegmentet på 3,8% för helåret 2019. Vi upprepar att risken i aktien är hög, men ser fortsatt en hög potential i aktien.

2019-01-31 Utdelning och lönsamhetsförbättringar Ladda ner | Visa Stäng
2018-10-24 Försäljningslyft från ståltullar Ladda ner | Visa Stäng
2018-07-20 Starkt kassaflöde, försäljning och rörelseresultat Ladda ner | Visa Stäng
2018-04-27 Starkaste kvartalet sedan 2008 Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-02 Fortsatt stabil utveckling i kärnsegmenten Visa Stäng
2017-10-26 Ännu ett kliv mot ett lönsammare BE Group Visa Stäng
2017-07-24 Oväntad svaghet tillfällig i Q2 Visa Stäng
2017-05-02 Momentum och hävstång Visa Stäng
2017-02-20 Q4 når inte riktigt hela vägen Visa Stäng
2016-10-31 Svarta siffror men svagt kassaflöde Visa Stäng
2016-09-02 Medvind från stålpriser och bättre struktur Visa Stäng
2016-05-12 Struktur och lönsamhet förbättras i tuff marknad Visa Stäng
2016-02-19 Viss stabilisering i väntan på bättre marknad Visa Stäng
2015-10-27 Växer bra på hemmamarknaden Visa Stäng
2015-07-17 Händelsefull höst att vänta Visa Stäng
2015-06-12 Nyemission genomförd Visa Stäng
2015-04-29 Stigande volymer i Norden Visa Stäng
2015-02-06 Ett riktigt stålbad Visa Stäng
2014-10-24 Motig marknad; fokus på försäljning Visa Stäng
2014-07-17 Väntar på förbättring Visa Stäng
2014-04-29 Små ljusglimtar Visa Stäng
2014-02-06 Botten passerad Visa Stäng