Datum Titel Alternativ
2023-04-18 Stark start för 2023 Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-17 Mot 2023 med goda förutsättningar Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-03 Analyskommentar - Första kommentar på Q4-rapporten Visa Stäng
2023-02-17 Analyskommentar - Nedskrivningar inom portföljbolagen Visa Stäng
2022-11-14 Eagle Filters accelererar Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-08 Analyskommentar - Order om EUR 2,8 m till Eagle Filters Visa Stäng
2022-09-01 Eagle Filters står redo för accelererande expansion Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-05 Odramatiskt Q1 på vägen mot ny struktur Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-05 Mot ny inriktning med stärkt kassa Ladda ner | Visa Stäng
2022-03-31 Analyskommentar - Första kommentar på Q4-rapporten Visa Stäng
2021-11-05 Uppdatering för tredje kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2021-09-09 Rapport för H1'21 Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-23 Tillväxt för Eagle ger ökat kapitalbehov Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-24 Lägre mål men fortsatt stor NAV-rabatt Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-04 Blandat Q3, men 2021 ser lovande ut Ladda ner | Visa Stäng
2020-09-01 Blandad pandemipåverkan men starka utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-29 Eagle ska tillverka andningsskydd för Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-07 Stabilt första kvartal för dragloken i portföljen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 7 Apr 2020 | Eagle Filters Group

Stabilt första kvartal för dragloken i portföljen

Loudsprings kvartalsuppdatering för Q1’20 visade en viss påverkan från Corona, inom framförallt två av bolagets fyra onoterade kärninnehav. ResQ Club (18% av NAV) visade 72% tillväxt i GMV, men en inbromsning mot slutet av kvartalet. ResQ har dock öppnat appen för att även förmedla restaurangers ordinarie rätter vilket kommer skydda försäljningssiffrorna i Q2’20. De två tongivande Eagle Filters och Nuuka Solutions visade en mindre påverkan av Corona. Vi ser goda chanser att det inte blir någon dramatisk nedjustering av Loudsprings nuvarande lägstaförväntningar (”low target”) på 73% aggregerad tillväxt 2020 i H1’20-rapporten. Sammantaget har vi sänkt våra oviktade aggregerade tillväxtantaganden för kärninnehaven med 17% för 2020 och sänkt vårt motiverade NAV med 18% till EUR 14m eller EUR 0,45 per aktie, jämfört med dagens kurs på EUR 0,27/2,93 kr. Vi ser ett kapitaliseringsbehov på upp till EUR 3m för att understödja tillväxten i portföljbolagen, som sannolikt kommer tas in i omgångar. Sammantaget ser vi en hög potential i aktien till en medelhög risk.

Blandad påverkan av Corona

Loudsprings kvartalsuppdatering för Q1’20 visade en viss påverkan från Corona, inom framförallt två av bolagets fyra onoterade kärninnehav. ResQ Club (18% av NAV), som förmedlar restaurangers överskottsmat på kommission, visade 72% tillväxt i GMV jämfört med Q1’19 och 22% sekventiellt, men en inbromsning mot slutet av kvartalet. Med början i april har bolaget dock öppnat appen för att även förmedla restaurangers ordinarie rätter, då finska restauranger nu endast får sälja take-away, vilket kommer skydda försäljningssiffrorna i Q2’20 då ordinarie rätter har betydligt högre GMV men halva kommissionen. Inom Sofi Filtration (9% av NAV) har Coronarestriktionerna påverkat försäljningsaktiviteten och trots order på EUR 1,35m för 2020 är det osäkert hur mycket som kommer kunna realiseras i år. Bolaget har dock en låg burn-rate.

Stabil utveckling för två största innehaven

De två tongivande innehaven Eagle Filters (52% av NAV) och Nuuka Solutions (22% av NAV) visade en mindre påverkan av Corona, och större möjligheter att anpassa verksamheten och sälja remote. Med en affärsaktivitet i stort sett i linje med Q1’19 har Eagle bland annat vunnit upphandlingen om en första installation hos en statsägd kraftoperatör i Mellanöstern med över 50 gasturbiner. För Nuuka har påverkan av Corona varit blygsam med en ökning av MRR på 2,4% i kvartalet. Med ett till två förlorade kvartal i Sofi, ett högst osäkert kvartal i ResQ, relativt stabil utveckling Eagle och låg påverkan i Nuuka, ser vi goda chanser att det inte blir någon dramatisk nedjustering av Loudsprings nuvarande lägsta förväntningar (”low target”) på 73% aggregerad tillväxt 2020 vid uppdateringen i H1’20-rapporten. Sammantaget har vi sänkt våra oviktade aggregerade tillväxtantaganden för kärninnehaven med 17% för 2020 och vårt motiverade NAV med 18%.

Hög potential till medelhög risk

Vårt samlade diskonterade nettonuvärde av bolagets innehav minskat med nettoskulden uppgår nu till EUR 14m eller EUR 0,45 per aktie, jämfört med dagens kurs på EUR 0,27/2,93 kr. Vi ser ett kapitaliseringsbehov på upp till EUR 3m för att understödja tillväxten i portföljbolagen, som sannolikt kommer tas in i omgångar. En möjlig trigger för aktien är Loudsprings försäljningsmål för kärninnehaven 2021 i H1’20-rapporten. Vår förhoppning är dock att målet om en första utdelning under H1’21 förbyts till nya investeringar som kan föryngra bolagets portfölj.

2020-03-05 Bra momentum in i 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-01 Laddar för att stärka de finansiella musklerna Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-03 Värdeskapande i ökat resursutnyttjande Ladda ner | Visa Stäng