Ett intressant bolag i en växande marknad

MAG Interactive utvecklar casualspel för mobil. Bolaget har en stark ställning inom frågesport och ordspel med höga rankingar på relevanta marknadsplatser. Sedan börsnoteringen 2017 har man utökat sin spelportfölj samt kontinuerligt förbättrat nyckeltal vilket dock inte reflekteras i kursen. Detta har skett samtidigt som mobilspelandet ökat globalt och en multipelexpansion har skett i sektorn på börsen.

Intressant skede för estimat och verksamhet

MAG har under de senaste kvartalen lanserat nya titlar och ökat investeringarna i marknadsföring. Trots detta är bolaget ett av de lägst värderade i sektorn. Vi anser att detta beror på att marknaden underskattar dynamiken i mobilspelsbranschen och att de investeringar MAG genomfört snarast anses belastande. Vi bedömer att MAGs spel kommer genomgå en period med hög lönsamhet kommande 6-18 månader.

Uppvärdering att vänta

Vi bedömer att dagens värdering av MAG inte i tillräcklig utsträckning diskonterar kommande ”skördeperiod” de senaste kvartalens och årens satsningar på spelsläpp och marknadsföring lagt grunden för. Vi bedömer att bolaget kommer se en accelererande EPS-tillväxt och ser därför ett motiverat värde om 26-28 kr och en medelhög risk.