Marknaden är starkare än vad vi hade hoppats på och Transtema rapporterade organiska tillväxten på 15% i Q4. Det var åttonde kvartalet i rad med tvåsiffrig eller hög ensiffrig organisk tillväxt. Under 2022 har de breddat erbjudandet och under kvartalet har de tecknat ett treårigt avtal inom Site Management med en större telekomoperatör samt ett ramavtal med biltillverkaren XPeng för byggnation och service av laddfordon. Genom förvärven av Tessta och UBConnect har de dessutom minskat beroendet av en enskild kund då dess andel av försäljningen har minskat från ca 70% 2021 till runt 40% för 2022 (pro forma).

Även om marginalen kontraherade marginellt är den stabil över målet på 7%. Bolaget ser fortsatt inflationstryck och flaggar för att löneprocessen i vår kan bli en utmaning. De fortsätter dock dialogen med sina kunder för att kompensera för de högre kostnaderna och har lanserat ett effektiviseringsprogram för att försvara marginalen.

Värderingen attraktiv trots den starka kursutvecklingen