Datum | Rubrik | Alternativ | ||
---|---|---|---|---|
2019-02-11 | Svag krona drar ned resultatet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2018-07-23 | Fortsatt stark organisk tillväxt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2018-05-04 | Ett stort kliv ut i Europa | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2018-04-30 | Växlar upp trots motvind från Påsk | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2018-02-12 | Lever upp till höga förväntningar | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2017-10-23 | Blickar på Europa | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2017-07-24 | Förvärvsresan fortsätter | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2017-04-27 | Rörelsemarginalen på rätt väg | Ladda ner | Visa Stäng | ||
Analys |
Rörelsemarginalen på rätt vägFörsäljningen steg med 51% samtidigt som EBIT steg med 116%, vilket visar på att bolagets affärsmodell är skalbar. Den primära anledningen till försäljningsökningen var förvärvet av Internatural under förra året. Däremot växte de prioriterade varumärken med 6% under kvartalet, drivet av Kung Markatta samt Friggs. Vi justerar ned EPS med 7,4% för 2017e samt 1,8% för 2018e. Nedjusteringarna beror primärt på den något lägre bruttomarginalen men detta kompenseras av den starka rörelsemarginalen tillföljd av realiserade synergier från förvärv. Trots våra nedjusterade estimat handlas bolaget på P/E 16,5x för 2018e. Kostnadssynergier gav högre EBIT marginalFörsäljningen steg med 51% samtidigt som EBIT steg med 116%, vilket visar på att bolagets affärsmodell är skalbar. Den primära anledningen till försäljningsökningen var förvärvet av Internatural under förra året. Däremot växte de prioriterade varumärken med 6% under kvartalet, drivet av Kung Markatta samt Friggs. Dock var försäljningen ca 2,5% lägre än vad vi väntade oss. EBIT-marginalen steg till 7,0% (4,9), tillföljd av realiserade synergier från förvärvet. Detta visar även att bolaget är på rätt väg för att nå sitt finansiella mål om EBIT-marginal om 10%. Värt att poängtera är att bolagets operativa kassaflöde steg med 60% vilket bidrog till att bolagets nettoskuld sjönk till SEKm 633. Synergier från Internatural kan fullt ut realiseras under åretOmstruktureringen av Internatural fortlöper enligt plan. Detta kommer generera administrationsbesparingar om minst SEKm 25 på årsbasis från och med H2 2017. Ytterligare SEKm 10 kan realiserad genom införsäljningssynergier. Totalt bedömer vi att synergierna kommer att generera SEKm 12 under H2 2017 och totalt SEKm 35 under 2018. Detta bygger på att bolaget även samordnar sin logistik för Norden. Vi räknar dessutom med skalfördelar på minst SEKm 40 på intäktssidan, men först under 2018. Rapporten ger fortsatt bränsle till aktienVi justerar ned EPS med 7,4% för 2017e samt 1,8% för 2018e. Nedjusteringarna beror primärt på den något lägre bruttomarginalen men detta kompenseras av den starka rörelsemarginalen tillföljd av realiserade synergier från förvärv. Trots våra nedjusterade estimat handlas bolaget på P/E 16,5x för 2018e. Detta anser vi är attraktivt givet: 1) den starka varumärkesportföljen, 2) bolagets framgångsrika förvärvsstrategi och starka kassaflöden, 3) nya strategiska exportkunder för Urtekram samt 4) nischen mot hälsa, välbefinnande och ekologiskt som vi ser har strukturell tillväxt. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk. |
||||
2017-02-10 | Tillväxt för ekologiska varumärken | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2016-10-31 | Nya varumärken stärker försäljningen | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2016-07-20 | Marknadsledare inom ekologiska kolonialprodukter | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2016-07-08 | Stärker sin position via förvärv av Internatural | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2016-05-04 | Starka kassaflöden minskar skuldsättningen | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2016-02-11 | Ekologiska trenden skall driva försäljningen | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2015-10-29 | Stark försäljningstillväxt efter förvärvet av Urtekram | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2015-07-23 | Starkare plattform efter förvärv av Urtekram | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2015-06-08 | Förvärv av ledande aktör inom ekologiska livsmedel | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2015-05-05 | Utmanande första kvartal | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2014-10-29 | Förbättrad rörelsemarginal | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2014-07-23 | Förbättringsåtgärder under andra kvartalet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2014-05-06 | Rörelseresultat i linje med i fjol | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2014-02-18 | Starka kassaflöden och höjd utdelning | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
||||
2014-02-13 | Avslutar året med förvärv | Visa Stäng | ||
|