Datum Titel Alternativ
2024-02-21 Stark avslutning på ett utmanande år Ladda ner | Visa Stäng
2023-11-07 Analyskommentar - Tecknar rikstäckande ramavtal med Kammarkollegiet Ladda ner | Visa Stäng
2023-10-30 Fortsätter att växa i oroliga tider Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-16 Stabilt kvartal trots negativa kalendereffekter Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-15 Analyskommentar - Stabilt kvartal trots negativ kalendereffekt Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-09 Analyskommentar - Tecknar avtal med e-handlaren Engelssons AB Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-31 Utnyttjar sin finansiella ställning och förvärvar Etendo Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-26 Stark inledning av året Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-25 Ytterligare ett starkt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-24 Når nya höjder Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-23 Analyskommentar - Höjer utdelningen Visa Stäng
2023-01-16 Analyskommentar - Fördjupar samarbetet med BAE Systems Hägglunds Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-31 Tillväxt på alla plan Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-27 Analyskommentar - Levererar ett starkt tredje kvartal Visa Stäng
2022-08-17 Fortsatt god efterfrågan på IT-konsulter Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-16 Analyskommentar - Fortsatt god efterfrågan på IT-konsulter Visa Stäng
2022-07-12 Analyskommentar - Tecknar nytt ramavtal med FMV Visa Stäng
2022-06-14 Analyskommentar - Nytt förvärv Visa Stäng
2022-04-29 Tillväxt och fortsatt marginalexpansion Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-28 Analyskommentar - Ytterligare ett starkt kvartal Visa Stäng
2022-02-25 Rekordstark organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-24 Analyskommentar - Stark organisk tillväxt Visa Stäng
2021-10-28 Stabilt Q3 med nya finansiella mål Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-13 Fortsatt god utveckling Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-28 Positiv organisk tillväxt i starkt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-22 Förvärv motiverar högre värde Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-26 God lönsamhet och intressanta framtidsinitiativ Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-17 C.A.G - Starkt kvartal trots svåra förutsättningar Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-10 Kvalitet kostar inte (än) Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-07 Bättre än väntat men allt svagare marknad Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-20 Blicka mot målet Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-24 Utökar närvaron i försvarsegmentet med förvärv Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-12 Låg organisk tillväxt gör att vi justerar estimaten Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-16 Intressant förvärv och marginalexpansion Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-08 En stark start på 2019 Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-25 En stark rapportdebut på börsen Ladda ner | Visa Stäng
2019-01-23 Rabatt emot sektorn och attraktiv direktavkastning Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 23 Jan 2019 | CAG Group

Rabatt emot sektorn och attraktiv direktavkastning

Vi tar upp bevakning på IT-konsulten C.A.G. CAG är en IT-konsult där 40% av försäljningen kommer ifrån skattefinansierad verksamhet. Detta gör att man har en relativt låg volatilitet i sin intjäning vilket gör att beläggningsgraden kan förbli hög vid en nergång i ekonomin. Vidare ser vi att bolaget värderas mot en rabatt till sektorn vilket gör att vi ser att motiverat värde i spannet SEK 70-74. Detta i kombination med en direktavkastning i linje med sektorn gör att vi ser medelhög potential i aktien till låg risk.

Exponering mot digitaliseringen av samhället…

C.A.G är en IT-konsult där ca 40% av intäkterna kommer från offentlig sektor eller verksamhet finansierad av skattemedel. Denna försäljning går att härleda till ett antal ramavtal med t.ex. Region Uppsala, Finansinspektionen och Stockholms Läns Landsting. Genom att också ha en hög exponering mot bank och finanssektorn, en industri som står inför stora IT-investeringar drivet av ändrat kundbeteende samt regulatoriska krav tror vi att volatiliteten i intjäningen är låg och att beläggningsgraden kan förbli fortsatt hög. Detta gör att vi tror att bolaget kan parera konjunktursvängningar relativt väl.

…till en lägre värdering än konkurrenter…

Bolaget värderas till en rabatt emot många av sina konkurrenter (EV/EBIT 19E 8,1x). Vi antar att denna rabatt över tiden kan komma att minska då vi ser att operationella nyckeltal i C.A.G är i paritet med andra bolag i sektorn. Vi bedömer dock att en viss rabatt är motiverad då bolaget är nytt på börsen vilket reflekteras i vår riktkurs. Ytterligare en intressant aspekt vi ser i bolaget är att man ger en attraktiv direktavkastning om ca 4,6% 2019. Detta är i linje med andra bolag i sektorn. Efter emissionen som tillfört ca SEKm 70 bedömer vi att merparten av denna likvid kommer att användas till förvärv. Utöver detta bedömer vi att bolaget har stöd för att kunna utnyttja bankkrediter till ca 1x EBITDA. I och med bolagets decentraliserade struktur med självständiga dotterbolag tror vi att C.A.G kan lyckas förvärva bolag till en attraktiv multipel samtidigt som medarbetare stannar vilket gör att man behåller produktivitet och lönsamhet. Vi bedömer att likviden och möjlighet till bankfinansiering kan tillföra en förvärvad tillväxt om SEKm 80-120.

…gör bolaget intressant

Som ovan nämnt ser vi att C.A.G handlas till en rabatt emot andra bolag i sektorn. Vi anser att bolaget är intressant givet att man lyckas nå sina mål om försäljning över SEKm 700 år 2021, bibehåller den goda direktavkastningen samt upprätthåller de fundamentala nyckeltalen. Detta borde på sikt göra att rabatten minskar vilket gör att vårt motiverade värde för bolaget hamnar därför i spannet 70-74 kr per aktie vilket indikerar en kontraktion av rabatten mot sektorn. Detta gör att vi ser medelhög potential i aktien till låg risk.

Kommande händelser

24 Apr 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
7 May 2024 | Årsstämma 2023
8 May 2024 | Årligutdelning
14 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
23 Oct 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3