Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 24 Sep 2018 | ScandiDos

Svag start på det nya verksamhetsåret

Försäljningen sjönk till SEKm 7,1 (9,7), vilket var under vår förväntan om SEKm 14. Avvikelsen förklaras till stor del av att kundernas beslutsprocess tar lång tid och därmed inte har…

Läs analysen
Senaste analysen | 28 Jun 2018 | ScandiDos

Avslutar året på topp

Försäljningen steg till SEKm 18,7 (11,5), vilket var över vår förväntan om SEKm 17. Tillväxtökningen förklaras primärt av att försäljningen av Delta4 Discover tar fart igen efter en svag Q3…

Läs analysen
Senaste analysen | 23 Mar 2018 | ScandiDos

Produktionsstörning drog ned försä…

Försäljningen sjönk med 24% y/y under kvartalet till SEKm 11,6 (15,3). Avvikelsen beror primärt på att valideringen med Varian innebar en extra modifiering i tillverkningen av Delta4 Discover, detta ledde…

Läs analysen
Senaste analysen | 18 Dec 2017 | ScandiDos

Varian ger tummen upp

Under kvartalet sjönk omsättningen till SEKm 10,5 (11,3), vilket motsvarade en minskning om 7% y/y och var under vår förväntan om SEKm 14. Primärt var den amerikanska marknaden som upplevde…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 Oct 2017 | ScandiDos

Ökad andel repetitiva intäkter

Under kvartalet steg omsättningen till SEKm 9,7 (9,2), vilket motsvarade en ökning om 5% y/y och var något under vår förväntan om SEKm 11. Primärt var den europeiska marknaden något…

Läs analysen
Senaste analysen | 29 Jun 2017 | ScandiDos

Sum of the parts indikerar väsentlig…

Under Q4 omsatte bolaget SEKm 11,5 (9,4), vilket motsvarade en ökning om 23% y/y och var något under vår förväntan om SEKm 13. Bolaget mottog en Kina-order efter kvartalets utgång…

Läs analysen
Senaste analysen | 4 Apr 2017 | ScandiDos

Strålande utsikter

ScandiDos utvecklar och säljer system för kvalitetssäkring av avancerad strålterapi av cancer. Bolaget erbjuder system som med hög noggrannhet mäter stråldosen och analyserar utfallet inför och under pågående strålbehandling. Bolagets…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2018-09-24 Svag start på det nya verksamhetsåret Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-28 Avslutar året på topp Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-23 Produktionsstörning drog ned försäljningen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 23 Mar 2018 | ScandiDos

Produktionsstörning drog ned försäljningen

Försäljningen sjönk med 24% y/y under kvartalet till SEKm 11,6 (15,3). Avvikelsen beror primärt på att valideringen med Varian innebar en extra modifiering i tillverkningen av Delta4 Discover, detta ledde till att bolaget inte hann leverera något av de tre planerad Delta4 Discover system innan kvartalets utgång. Vi räknar med att bolaget kommer leverera minst tre Delta4 Discover system under Q4’17/18e vilket kommer öka försäljningen med minst SEKm 3,6. Trots detta sänker vi våra helårs försäljningsestimat med 9% för både 17/18e samt 18/19e drivet av förseningar i spåren av produktionsstörningar. Sammanfattningsvis ser vi en hög aktiepotential i bolaget till en medelhög risknivå.

Försäljningstapp om 24%

Försäljningen sjönk med 24% y/y under kvartalet till SEKm 11,6 (15,3). Avvikelsen beror primärt på att valideringen med Varian innebar en extra modifiering i tillverkningen av Delta4 Discover, detta ledde till att bolaget inte hann leverera något av de tre planerad Delta4 Discover system innan kvartalets utgång. Bruttomarginalen steg till 76% (70%). Bruttomarginalen varierar över tid, drivkraften till den ökade marginalen i kvartalet var att förra året belastades med en engångsnedskrivning. Kostnadsnivån var något lägre än vad vi räknat med. EBIT uppgick till SEKm -3,0 (-2,2) jämfört med vår förväntan om SEKm -0,5.

Ny produkt med planerad att levereras under Q1’18/19e

Bolaget har sedan tidigare kommunicerat att en uppdaterad version av Delta4 Phantom+ (Delta4 Phantom+ MR) kommer lanseras. Den uppdaterade versionen är utformad till nästa generations linjäraccelerator, en kombinerad strålbehandling och MR diagnostik i samma maskin. Exempel på detta är Elektas Unity samt ViewRays Mridian. Det som återstår innan lanseringen av Delta4 Phantom+ MR kan ske är en sista modifiering samt CE-märkningen. Förutsatt att CE-märkningen inte drar ut på tiden planeras produkten att kunna lanseras under Q1’18/19e.

Sänker försäljningsestimaten med 9% för 18/19e

Vi räknar med att bolaget kommer leverera minst tre Delta4 Discover system under Q4’17/18e vilket kommer öka försäljningen med minst SEKm 3,6. Trots detta sänker vi våra helårs försäljningsestimat med 9% för både 17/18e samt 18/19e drivet av förseningar i spåren av produktionsstörningar. Bolaget räknar med att komma till rätta med störningarna under nästa verksamhetsår, genom att färdigställa ett färdigvarulager för Delta4 Discovery likt det bolaget har för Delta4 Phantom +. Vi ser fortsatt uppsida i aktien drivet av 1) att valideringen med Varian är klar och kan accelerera försäljningen av Delta4 Discover 2) fortsatt ökad efterfrågebild av Delta4 Phantom+- system som vi bedömer öka med en CAGR (årlig tillväxt) om ca 12%. 3) lanseringen av Delta4 Phantom+ MR under 2018/19e. Sammanfattningsvis ser vi en hög aktiepotential i bolaget till en medelhög risknivå.

Bolagsöversikt

2016/17E 2017/18E 2018/19E 2019/20E 2020/21E
Försäljning (mkr) 47 51 64 78 94
EBIT (mkr) -13 -13 -7 7 18
Vinst före skatt (mkr) -13 -14 -7 7 18
EPS, justerad (kr) -1 0 0 0 0
EV/Försäljning (x) 2 2 2 1 1
EV/EBITDA (x) -15 -16 -56 11 6
EV/EBIT (x) -10 -10 -19 19 7
P/E (x) 20 7

Risk och avkastningspotential

Risknivå High Risk Nettoskuld (SEKm)
Kurs vid analys 5 Enterprise Value (SEKm) 137
Högsta/Lägsta (12M) 11,7/4,4 Reuters/Bloomberg SDOSb.ST/SDOS SS
Antal aktier (m) 27 Listning First North
Börsvärde (SEKm) 140

Estimat och värdering (SEK)

2017/18E 2018/19E 2019/20E 2020/21E
Försäljning (mkr) 51 64 78 94
EBITDA (mkr) -9 -2 12 23
EBIT (mkr) -13 -7 7 18
Vinst före skatt (mkr) -14 -7 7 18
EPS, justerad (kr) 0 0 0 0
EK/Aktie (kr) 1 1 1 2
Utdelning (kr) 0 0 0 0
Vinst/Aktie tillväxt (%) 158
EBIT marginal (%) -26 -10 9 19
ROE (%) -29 -16 16 32
ROCE (%) -34 -16 19 59
Nettoskuld/EK (%) 0 0 0 0
EV/Försäljning (x) 2 2 1 1
EV/EBITDA (x) -16 -56 11 6
EV/EBIT (x) -10 -19 19 7
P/E, justerad (x) 20 7
P/EK (x) 3 3 3 2
Direktavkastning (%) 0 0 0 0
2017-12-18 Varian ger tummen upp Ladda ner | Visa Stäng
2017-10-02 Ökad andel repetitiva intäkter Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-29 Sum of the parts indikerar väsentlig uppsida Ladda ner | Visa Stäng
2017-04-04 Strålande utsikter Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

22 Mar 2017 | Kvartalsrapport 2016-Q3
28 Jun 2017 | Bokslutskommuniké 2016
29 Sep 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
2 Oct 2017 | Årsstämma 2016
3 Oct 2017 | Årligutdelning 2016
28 Jun 2018 | Bokslutskommuniké 2017
28 Sep 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
2 Oct 2018 | Årsstämma 2017
3 Oct 2018 | Årligutdelning
14 Dec 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner