Datum Titel Alternativ
2023-05-04 Stark inledning på året Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-07 Analyskommentar - MFG-affären avbryts Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-09 Stabilt kvartal men räntekostnader pressar förvaltningsresultat Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-16 Fortsätter att öka intäkterna och förbättra förvaltningsresultatet Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-19 Analyskommentar - Nu ett renodlat fastighetsbolag Visa Stäng
2022-07-15 Ökade intäkter och förvaltningsresultat Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-14 Analyskommentar - Ökade hyresintäkter och förvaltningsresultat Visa Stäng
2022-06-28 Analyskommentar - Hyr ut 8 300 kvm i Vilnius Visa Stäng
2022-05-10 Förvärv i Polen Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-06 Analyskommentar - Gör sitt första förvärv i Polen Visa Stäng
2022-05-06 Positiv nettouthyrning, nedskrivning MFG Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-04 Analyskommentar - Positiv nettouthyrning och lägre vakanser Visa Stäng
2022-02-14 Blandat resultat i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-11 Odramatiskt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-07-15 Flertal positiva indikationer Ladda ner | Visa Stäng
2021-06-17 Breddar strategin Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-10 Fortsatta förvärv stärker intjäningsförmågan Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-19 NAV-expansion till följd av värdeökningar Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-09 Nya finansiella mål visar vägen framåt Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-01 Eastnine - Nytt förvärv i Vilnius Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-21 Fortsatt starkt yieldgap Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-13 Fastighetsrörelsen visar rekordsiffror Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-24 Blicka österut för yield Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-12 Snart ett renodlat fastighetsbolag Ladda ner | Visa Stäng
2019-09-27 Ökar närvaron i Riga Ladda ner | Visa Stäng
2019-07-18 Stark nettouthyrning i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-20 Eastnine - Go East Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-11 Stora steg mot att bli ett fastighetsbolag Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-16 Ett fastighetsbolag till 21% rabatt Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-30 Melon Fashion Group (MFG) växlar upp Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-17 Renodlingen fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-19 Rekordresultat för Melon Fashion Group Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-10 Nya finansiella mål Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Rubel försvagning drar ned NAV Visa Stäng
2017-05-10 Ökad fastighetsexponering Visa Stäng
Analys | 10 May 2017 | Eastnine

Ökad fastighetsexponering

NAV (justerat för återköp) steg till EUR 9,83 (9,00), vilket motsvarade en ökning med 1,7% jämfört med Q416. Fastighetssegmentet (29% av NAV) steg 1,8% under kvartalet drivet av en tilläggsinvestering om EURm 3 i det helägda fastighetsbolaget 3 Burés. Även PE-segmentet (18,6% av NAV) steg med 6,8% som ett resultat av att rubeln stärkts mot euron. Efter kvartalets utgång förvärvade ECEX ytterligare ett kontorsfastighetskomplex i centrala Vilnius för EURm 29 (yield 6,5%). Detta innebär att fastighetssegmentet uppskattningsvis kommer att uppgå till 41% av NAV. Vi anser att aktien handlas till en relativt hög substansrabatt (22%) givet den geografiska och strukturella exponering bolaget har. Som jämförelse kan man notera att de svenska investmentbolagen på Midcap handlas i linje med substansen.

Private Equity och fastigheter fortsätter att leverera

NAV (justerat för återköp) steg till EUR 9,83 (9,00), vilket motsvarade en ökning med 1,7% jämfört med Q416. Fastighetssegmentet (29% av NAV) steg 1,8% under kvartalet drivet av en tilläggsinvestering om EURm 3 i det helägda fastighetsbolaget 3 Burés. Även PE-segmentet (18,6% av NAV) steg med 6,8% som ett resultat av att rubeln stärkts mot euron. ECEX avyttrade innehavet i Trev-2, det estniska infrastrukturbolaget, för EURm 5,7. Försäljningen var i samma nivå som ECEX har rapporterat tidigare, därav påverkas inte NAV av försäljningen. Investeringen har genererat en IRR på 2%. ECEX VD Mia Jurke har under kvartalet aviserat att hon kommer lämna bolaget. En process att rekrytera en ny VD är igång.

Växlar upp i Vilnius

Som tidigare kommunicerats bygger 3 Burés sin tredje skyskrapa i Vilnius. Planen är att vara klar under slutet av 2018. Nu har bolaget hyrt ut ytterligare 30% av fastigheten. Detta betyder att fastigheten redan är uthyrd till 98%, vilket innebär att kassaflödet kommer vara starkt från start. Efter kvartalets utgång förvärvade ECEX ytterligare ett kontorsfastighetskomplex i centrala Vilnius för EURm 29 (yield 6,5%). Detta innebär att fastighetssegmentet uppskattningsvis kommer att uppgå till 41% av NAV. Fastigheten är fullt uthyrd och ECEX planerar ta över fastigheten innan sommaren. Mot slutet av 2018 kommer ECEX ha kontorsytor som överstiger 50,000 kvm jämfört mot 28,400 kvm i utgången av Q117. Vi konstaterar att ECEX levererar på sin strategi att öka fastighetssegmentet.

Återköpsprogrammet fortsätter upp till SEK 75

Vi anser att aktien handlas till en relativt hög substansrabatt (22%) givet den geografiska och strukturella exponering bolaget har. Som jämförelse kan man notera att de svenska investmentbolagen på Midcap handlas i linje med substansen. ECEX har under 2017 återköpt aktier för ca EURm 6,9, vilket motsvarar 3,7% av bolaget. Vår bedömning är att återköpsprogrammet kommer fortlöpa så längre som substansrabatten är över 20% (SEK 75). Vi ser en medelhög potential i aktien till en medelhög risk.

2017-02-16 Turnaround för Ryssland Visa Stäng
2016-11-23 Försäljning öppnar upp för högre aktivitet Visa Stäng
2016-09-09 Utrymme för hög aktivitet Visa Stäng
2016-05-26 Ökad transperens och tydligare strategi Visa Stäng
2016-02-18 Klipper banden med East Capital Visa Stäng
2015-11-09 NAV-rabatt tillbaka på rekordnivåer Visa Stäng
2015-08-24 Återköp framöver positivt för rabatten Visa Stäng
2015-05-19 Återhämtning i både NAV och rabatt Visa Stäng
2015-02-18 Hög rabatt, mer balanserade risker Visa Stäng
2014-11-11 Rubelfrossa påverkar substansvärdet Visa Stäng
2014-08-26 Rabatten tillbaka på toppnivåer Visa Stäng
2014-05-27 En portfölj i förändring Visa Stäng
2014-02-24 Nya investeringar hägrar Visa Stäng