Ett kvartal i linje med förväntningarna

Omsättningen för fjärde kvartalet uppgick till 1,13 mkr (0,46 mkr). Utvecklat arbete uppgick till 0,74 mkr. På kostnadssidan var personalkostnaden något lägre än väntat. Övriga externa kostnader var något högre än våra estimat men sammantaget har OptiFreeze en fortsatt god kostnadskontroll. Resultatet för perioden uppgick till – 2,48 mkr och var därmed i linje med våra estimat om ett resultat om – 2,69 mkr. Under Q’4 tecknade OptiFreeze ett avtal med en av Europas största aktörer inom torkade grönsaker, om utvärdering av OptiDry i industriell skala. Utvärderingarna har påvisat positiva initiala resultat. OptiFlower-utvärderingarna av OptiFlower för snittblommor tillsammans med Syngenta som påbörjades under Q’2 2019 har fortskridit under kvartalet och påvisat ett initialt positivt resultat. Utvärderingarna har nu gått in i ett skede där fokus är att utvärdera kapaciteten i systemen.

Fortsättningsvis många triggers i närtid

OptiFreeze guidar för att OptiFlower- och OptiDry-utvärderingarna kommer att avslutas under 2020. Vi bedömer att resultaten kommer att vara i enlighet med förväntningarna och att OptiFreeze får beställningar av både OptiDry och OptiFlower. Vi anser att störst vikt bör läggas vid eventuella framgångar med utvärderingen av snittblommor, eftersom vi bedömer att det tillämpningsområdet har överlägset störst marknadspotential. Vi gör inga väsentliga estimatjusteringar för 2020 och 2021, men tidigarelägger estimat för royaltyintäkter och estimerar en försäljning 2022 om 56,6 mkr.

Tidigarelagda intäkter motiverar högre riktkurs

Vi ser stor potential i marknaden för snittblommor, på grund av positiva resultat av utvärderingar, men också det sammanlagda marknadsvärdet som uppgår till ca 400 mdkr. Mot bakgrund av intäktsestimaten för 2022 höjer vi vårt motiverade värde till 33 – 35 kr. Vi fortsätter ha bedömningen att OptiFreeze kommer att uppvisa positivt kassaflöde under helåret 2021. Vi tror fortfarande att OptiFlower-delen kan bli föremål för uppköp och att stora aktörer på blommarknaden kan se värde i att förvärva tekniken. Vi ser hög risk och medelhög potential i aktien.