Datum Titel Alternativ
2021-07-20 Vinden har vänt Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-28 Lönsamhet och utsikter bådar för ett starkt år Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 28 Apr 2021 | ZetaDisplay

Lönsamhet och utsikter bådar för ett starkt år

 

Ser ljuset i tunneln

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 87,8 mkr vilket motsvarar en negativ organisk tillväxt om −17,4% vs våra estimat om −15%. SaaS-intäkter uppgick till 40,1 mkr vilket motsvarar en organisk tillväxt om 2,2%. ARR uppgick till 173,5 mkr vilket var strax över våra estimat. EBITDA uppgick till 11,4 mkr drivet av en stark bruttomarginal. En stark kostnadskontroll bidrar även till att marginalen stiger y/y till 13%.

Förändring av mix höjer lönsamheten

Vi sänker våra estimat för omsättningen med ca 10% de kommande två åren. Den främsta anledningen till detta är timingen i tillträdet för NORDLAND-förvärvet. Med anledning av den höga bruttomarginalen samt tillväxten i ARR sjunker dock EBIT- och EPS-estimaten endast ca 5% och 4% på innevarande och nästa år. Vi bedömer att man kommer kunna nå ARR målet 2022 givet att marknaden ljusnar under H2.

Nytt motiverat värde

Vi höjer motiverat värde till 29–31 kr. Den främsta anledningen är att vi sänker avkastningskravet i vår DCF, då vi anser att risken i bolagen har sjunkit väsentligt och att det går att se en ljusning i orderböckerna. Zeta handlar i dagsläget på en implicit WACC om ca 12% och vi bedömer 10% vara en rimlig nivå. Vi ser aktien som en stark återöppningstrade framöver.

2021-04-20 Preview Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-08 Tar klivet in i Tyskland Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-08 ARR fortsätter växa trots utmanande marknad Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-05 Stark kostnadskontroll och marginalexpansion kompenserar svag organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-24 ZetaDisplay - En potentiell Europeisk dominant Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-22 Bruttomarginal imponerar Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-24 Visar fortsatt organisk tillväxt trots Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-10 Gynnsam produktmix stärker bruttomarginalen Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-12 Fokus skiftas nu mot den internationella utrullningen Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-16 Dags att skörda frukterna Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-23 Se igenom hacket i de repetitiva intäkterna Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-27 Rekordkvartal och nya finansiella mjukvarumål Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-09 Mjukvaruresan fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2018-09-10 En mjukvaruresa marknaden har missat Ladda ner | Visa Stäng