Lansering av Delta4 Phantom+ MR
Försäljningen i Q3’18/19 (nov-jan) steg till 16,9 mkr (11,6), vilket var 3% under vår förväntan på 17,5 mkr. Avvikelsen förklaras primärt av att vi räknat med en något större order från IMSS (Mexikos största vårdgivare). Likviditetssituationen är ansträngd men vi uppskattar att bolaget har ett par mkr i ytterligare utrymme på sin checkkredit. Men om bolaget inte ökar sin försäljning kommer nytt kapital behöva tas in. Vi ser fortsatt uppsida i aktien drivet av 1) att valideringen med Varian är klar och kan accelerera försäljningen av Delta4 Discover, 2) ett nytt EU-direktiv för kvalitetssäkring vid strålbehandling talar för den kvalité och noggrannhet Delta4 Discover levererar, 3) försäljningsstarten av Delta4 Phantom+ MR och 4) lanseringen av planeringssystemet Delta4 TPV under 19/20 (med användandet av Monte Carlo-algoritmer). Sammanfattningsvis ser vi en hög potential i aktien till en hög risknivå.
Försäljningstillväxt drivet av Delta4 Discover
Försäljningen i Q3’18/19 (nov-jan) steg till 16,9 mkr (11,6), vilket var 3% under vår förväntan på 17,5 mkr. Avvikelsen förklaras primärt av att vi räknat med en något större order från IMSS (Mexikos största vårdgivare). Bruttomarginalen sjönk till 74% (76%) kopplat till en nedskrivning av varulager. Vi bedömer att bruttomarginalen för helåret landar på 75%. Rörelsekostnaderna fortsatte att stiga under kvartalet och uppgick till 18,9 mkr (14,4), vilket var något över vår förväntan. EBIT uppgick till -2,2 mkr (-3,0) jämfört med vår förväntan om -0,2. Bolagets kassa uppgick till 2,3 mkr vid kvartalets slut.
Lansering av Delta4 Phantom+ MR
Som bolaget tidigare kommunicerat lanserades Delta4 Phantom+ MR i mitten av mars. Produkten är framtagen för att svara upp mot den nya och växande marknaden inom MR-linac som idag säljs av båda Elekta och ViewRay. Baserad på Elektas förväntade försäljningsvolym inom området uppskattar ScandiDos att marknaden för Delta4 Phantom+ MR uppgår till 120 mkr till H2’20. Bolaget har redan i dag tre beställningar av produkten (från kunder utanför USA) och de kommer levereras under innevarande kvartal. För att få sälja produkten på den amerikanska marknaden krävs ett FDA-godkännande. Scandidos skickade in ansökan vid årsskiftet och ansökningstiden brukar vara runt 100 dagar.
Sänker försäljningsestimat med 4 mkr för 19/20
Efter rapporten sänker vi vårt försäljningsestimat med 5% för 19/20e drivet av den svaga försäljningstillväxten av Delta4 Discover. Likviditetssituationen är ansträngd men vi uppskattar att bolaget har ett par mkr i ytterligare utrymme på sin checkkredit. Men om bolaget inte ökar sin försäljning kommer nytt kapital behöva tas in. Vi ser fortsatt uppsida i aktien drivet av 1) att valideringen med Varian är klar och kan accelerera försäljningen av Delta4 Discover, 2) ett nytt EU-direktiv för kvalitetssäkring vid strålbehandling talar för den kvalité och noggrannhet Delta4 Discover levererar, 3) försäljningsstarten av Delta4 Phantom+ MR och 4) lanseringen av planeringssystemet Delta4 TPV under 19/20 (med användandet av Monte Carlo-algoritmer). Sammanfattningsvis ser vi en hög potential i aktien till en hög risknivå.
