Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 1 Mar 2018 | Maha Energy

Rustad för rejäl produktionsökning…

Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada, ligger fokus nu på att accelerera produktionen till från 1600 boepd i Q4’17 till över 3…

Läs analysen
Senaste analysen | 23 Feb 2018 | Maha Energy

Reservrapport och kapitalplan visar hög…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Senaste analysen | 1 Dec 2017 | Maha Energy

Lägger i nästa växel våren 2018

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Senaste analysen | 31 Aug 2017 | Maha Energy

Upplagt för hög aktivitet och stora…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada,…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 Jun 2017 | Maha Energy

Omstöpningen på väg mot mållinjen

Maha producerade 8657 fat olja under första kvartalet, vilket var helt hänförligt till Tartarugafältet som förvärvades i januari. Det var mindre än vi räknat med, och resulterade i en nettoförlust…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 Mar 2017 | Maha Energy

Första steget mot ökad produktion på…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga i Brasilien, så kommer förvärvet av Tie-fältet accelerera produktionen till…

Läs analysen
Senaste analysen | 7 Feb 2017 | Maha Energy

Köp av Tie fördubblar…

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga i Brasilien, så kommer förvärvet av Tie-fältet accelerera produktionen till…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2018-03-01 Rustad för rejäl produktionsökning 2018-2019 Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Reservrapport och kapitalplan visar hög aktivitet 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-01 Lägger i nästa växel våren 2018 Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 1 Dec 2017 | Maha Energy

Lägger i nästa växel våren 2018

Maha Energy är ett oljebolag fokuserat på att öka produktionen på underpresterande tillgångar med modern teknik. Efter övertagandet av Tartaruga och Tie i Brasilien och försäljningen av tillgångarna i Kanada, ligger fokus på att accelerera produktionen till från 1 671 boepd i Q3’17 till över 3 000 boepd inom några år, där vi räknar med några stora kliv framåt på den vägen under första halvåret 2018. Med en attraktiv värdering av reserverna, även rensat för osäkerheten kring LAK Ranch så ser vi sammantaget en hög potential i aktien till en hög risk.

Första rapporten i nya kostymen

Tredje kvartalet var Mahas första kvartal med det nyligen förvärvade Tie-fältet helt med i siffrorna, och som därmed till fullo reflekterar bolagets nya form efter ett år av intensiva företagsaffärer (med köpet av Tartaruga och försäljningen av tillgångarna i Kanada tidigare i år). Omsättningen på USDm 6,2 kom in något svagare än vi räknat med, framförallt på grund av en högre än väntad rabatt på såld olja från Tie på USD 8,48 per fat. Produktionen i Q3 uppgick till 1671 boepd. Lägre än väntade produktionskostnader gjorde dock att netback på USDm 3,8 var i linje med vår förväntan, med en netback per fat på USD 25,6. Totalt sett efter avskrivningar och räntekostnader blev nettoresultatet för Q3 en förlust på USDm 0,4.

Fokus att lösa flaskhalsar i Brasilien tidigt 2018

På Tartaruga planerar bolaget en horisontalborrning av 107D under första halvåret 2018, och installera den ytterligare jetpump man beställt för individualisera produktionen från var och en av de två brunnarna, under Q1’18. För Tie så är fokus dels att installera två jetpumpar på GTE3 och GTE4, under Q1’18, men framförallt att avlägsna de flaskhalsar som begränsningarna i gashanteringen inneburit. Genom att öka kapaciteten i bolagets befintliga gaskomprimeringsanläggning och införskaffandet av gasturbiner för elproduktion väntas den nuvarande flaskhalsen på 0,706 MMSCF per dag (20 000m3/dag) lyftas till mellan 1,554 och 2,895 MMSCF per dag. Med ett gasinnehåll på ca 17% av produktionen (1 boe = 6000 SCF) väntas det här lyfta taket för gas offtake till motsvarande mellan 1 800 och 3 300 boe per dag ovanpå det som facklas. Med åtgärder för att även öka kapaciteten att hantera den olja som produceras räknar vi nu med en stadig ökning av produktionen på Tie med start Q1’18. Totalt räknar vi nu med en produktion på 2 900 boepd 2018. Med justerade kostnadsantaganden och en höjd oljeprisprognos har vi höjt vår prognos för 2018 med 7% för intäkterna och 15% för EBIT.

Brant produktionsökning stöd för uppvärdering

Dagens kurs motsvarar nu en värdering av EV/2P på 3,5x, vilket innebär en betydande rabatt mot snittvärderingen av tillgångar bland svensknoterade oljebolag på 7,6x 2P. En delförklaring till rabatten kan vara ett misstroende mot kvaliteten på de amerikanska tillgångarna som utgör 13,2m av bolagets totala 27,3m fat 2P. Om LAK tas upp till ett nollvärde i substansen så uppgår värderingen av EV/2P istället till 6,5x, vilket fortfarande ger utrymme för en viss uppvärdering. Med en brant produktionsökning de kommande åren och goda möjligheter för upprevideringar av reserverna så ser vi en hög potential i aktien till en hög risk.

Bolagsöversikt

2016 2017 2018E 2019E 2020E
Försäljning (mkr) 2 125 300 595 595
EBIT (mkr) -17 2 96 282 275
Vinst före skatt (mkr) -22 -34 57 249 243
EPS, justerad (kr) 0 0 0 1 1
EV/Försäljning (x) 288 6 3 1 1
EV/EBITDA (x) -26 28 7 3 3
EV/EBIT (x) -33 348 10 3 3
P/E (x) 23 5 5

Risk och avkastningspotential

Risknivå High Risk Nettoskuld (SEKm) 90
Kurs vid analys 7 Enterprise Value (SEKm) 969
Högsta/Lägsta (12M) 8,1/5,1 Reuters/Bloomberg /MAHAA SS
Antal aktier (m) 103 Listning Nasdaq OMX
Börsvärde (SEKm) 879

Estimat och värdering (SEK)

2017 2018E 2019E 2020E
Försäljning (mkr) 125 300 595 595
EBITDA (mkr) 26 124 326 309
EBIT (mkr) 2 96 282 275
Vinst före skatt (mkr) -34 57 249 243
EPS, justerad (kr) 0 0 1 1
EK/Aktie (kr) 3 4 5 6
Utdelning (kr) 0 0 0 0
Vinst/Aktie tillväxt (%) 339 -2
EBIT marginal (%) 1 31 47 46
ROE (%) -10 8 29 22
ROCE (%) 0 16 37 29
Nettoskuld/EK (%) 0 0 0 0
EV/Försäljning (x) 6 3 1 1
EV/EBITDA (x) 28 7 3 3
EV/EBIT (x) 348 10 3 3
P/E, justerad (x) 23 5 5
P/EK (x) 1 1 1 1
Direktavkastning (%) 0 0 0 0
2017-08-31 Upplagt för hög aktivitet och stora investeringar Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-02 Omstöpningen på väg mot mållinjen Ladda ner | Visa Stäng
2017-03-02 Första steget mot ökad produktion på Tartaruga klart Ladda ner | Visa Stäng
2017-02-07 Köp av Tie fördubblar produktionspotentialen Ladda ner | Visa Stäng
2016-11-30 Tar klivet över tröskeln in i nästa fas Ladda ner | Visa Stäng
2016-10-07 På tröskeln till kraftig expansion Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

1 Mar 2017 | Bokslutskommuniké 2016
30 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
31 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
16 Jun 2017 | Årsstämma 2016
19 Jun 2017 | Årligutdelning 2017-Q3
29 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q2
29 Nov 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
28 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
29 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
30 May 2018 | Årsstämma 2017
13 Jun 2018 | Årligutdelning
29 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
28 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner