Datum Titel Alternativ
2024-04-12 Q1 production in line with last year's average Ladda ner | Visa Stäng
2024-04-11 MOU for possible transaction regarding 3R Offshore holding Ladda ner | Visa Stäng
2024-04-08 Updated reserve report Ladda ner | Visa Stäng
2024-04-04 Several catalysts ahead Ladda ner | Visa Stäng
2024-03-21 Joining 3R's board Ladda ner | Visa Stäng
2024-03-19 Keeps on transforming Ladda ner | Visa Stäng
2024-02-12 Production grew in January Ladda ner | Visa Stäng
2024-01-18 Acquires 5% of 3R Petroleum for USD 69m Ladda ner | Visa Stäng
2024-01-09 Strong production in December Ladda ner | Visa Stäng
2023-12-14 Transformation continues Ladda ner | Visa Stäng
2023-11-17 Asset in Venezuela provides optionality Ladda ner | Visa Stäng
2023-09-13 Waiting for the next step Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-10 Further production increases in July Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-09 Update on Mafraq in Oman Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-24 Completes the combination with BDO 2.0 Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-24 Several upcoming catalysts Ladda ner | Visa Stäng
2023-01-31 Sale of Maha Brazil will result in cash larger than market cap Ladda ner | Visa Stäng
2022-12-02 Investigates potential divestments of assets Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-21 Robust indicators that the Tie wells are onstream Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-18 Goda förutsättningar för att Brasilien ska accelerera framöver Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-18 Räknar med att volymerna kommer tillbaka i H2 Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-15 Analyskommentar - Produktionsnivåerna föll från rekordet i Q1 men resultatet gynnas av de högre oljepriserna Visa Stäng
2022-05-25 Högre oljepriser höjer estimat och värde Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-04 Det högre oljepriset driver vinsten och kassaflödet Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-24 Aktien fortsätter lagga oljeprisutvecklingen Ladda ner | Visa Stäng
2021-09-21 Förseningar i uppstarten av Tie-4 ändrar inte den långsiktiga bilden Ladda ner | Visa Stäng
2021-09-07 Aktiekursen reflekterar inte vinsttillväxten Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-01 Produktionsökningar att vänta i spåren av ökande reserver Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-24 Tillväxt att vänta med vinst i ryggen Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-25 Går stark genom krisen Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-27 Motvinden hinner ikapp capex men inte kassaflödet Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-02 Mindre förvärv med hög potential Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-23 Sänkta investeringar skyddar krigskassa Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-02 Förväntan om fortsatta produktionslyft 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-13 Produktionsguidning villkorad till att vinden vänder Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-26 Flertal ljuspunkter trots tidigare prognossänkning Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-14 Kortsiktiga motgångar pressar aktien Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 14 Nov 2019 | Maha Energy

Kortsiktiga motgångar pressar aktien

För andra gången i höst har Maha sänkt sin produktionsprognos för 2019, från 3 300 – 3 660 bopd till nu 2 750 – 2 900 bopd. Det beror dock inte på produktionskapaciteten utan begränsningar och förseningar med utrustning för att ta hand om den medföljande gasen. Sänkningen förändrar inte heller den långsiktiga potentialen utan skjuter endast produktionslyftet ytterligare något på framtiden. Därför ser vi den starka negativa kursreaktionen på beskedet (-13% på beskedet) som ett överdrivet uttryck för misstroende mot ledningens förmåga att utveckla fälten. Sammantaget har vi justerat ner vår prognos för EBIT med 19% för 2019e och 9% för 2020e. Med ett lyft till platåproduktion på Tie nästa år, en fortsatt utveckling av Tartaruga och möjligheten till ett kreativt användande av bolagets digra kassa räknar vi med en fortsatt brant produktionsökning från vår förväntan för 2019 på 2850 bopd till 5500 bopd i snitt nästa år. Aktien är nu ner 40% från toppen och värderingen av EV/EBITDA på 5,5x 2019e och 2,6x 2020e lämnar utrymme för en fortsatt uppvärdering. Med ett besked om ett större förvärv som potentiell trigger ser vi fortsatt en hög potential i aktien, till en medelhög risk.

Andra prognossänkningen sedan sommaren

För andra gången hittills i höst har Maha sänkt sin produktionsprognos för helåret, i augusti från ursprungliga 3990 fat om dagen till intervallet 3 300 – 3 660 fat om dagen, och nu till 2 750 – 2 900 fat om dagen. Sänkningen som är hänförlig till Tie-fältet beror dock inte på fältets produktionskapacitet på 4850 bopd, vilket är den beräknade platåkapaciteten för fältet. Sänkningen är istället hänförlig till ett flertal utmaningar med att ta hand om den medföljande gasen. Dels ett tillstånd som gick ut i mitten av oktober, och dels förseningar av nödvändig utrustning på Tie-fältet som begränsar gashanteringskapaciteten och därigenom oljeproduktionen, men även ökar gasinnehållet i produktionen. Sammantaget har vi justerat ner vår prognos för EBIT med 19% för 2019e och 9% för 2020e.

Oförändrad potential för Tie

Eftersom sänkningen av helårsprognosen inte förändrar den långsiktiga potentialen för fältet utan endast skjuter nästa produktionslyft ytterligare något på framtiden så ser vi den starka negativa kursreaktionen på beskedet (-13% på beskedet) som ett uttryck för misstroende mot ledningens förmåga att utveckla fälten. Det tycker vi dock är en alldeles för snäv syn på bolaget och ledningen. Sedan noteringen på 4,75 kr i juli 2016, har man på kort tid och med periodvisa motgångar, presterat en mycket stark utveckling av både bolaget och aktien. Med ett lyft till platåproduktion på Tie nästa år, en fortsatt utveckling av Tartaruga och möjligheten till ett kreativt användande av bolagets digra kassa räknar vi med en fortsatt brant produktionsökning från vår förväntan för 2019 på 2850 bopd till 5500 bopd i snitt nästa år.

Aktien ner 40% från toppen – utrymme för uppvärdering

Med en fortsatt hälsosam netback per fat på över USD 40 sjunker värderingen av EV/EBITDA på 5,5x 2019e till 2,6x 2020e, vilket lämnar utrymme för en fortsatt uppvärdering. Även om motvinden med utrustning och tillståndsfrågor håller i sig även in i början av 2020, ser vi låg risk för att produktionsökningen inte ska materialiseras på något års sikt. Med fortsatta framsteg med att lyfta produktionsbegränsningar och ett potentiellt besked om ett större förvärv som potentiella triggers ser vi fortsatt en hög potential i aktien, till en medelhög risk.

2019-08-27 Skjuter produktionslyftet framför sig Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-23 Ingen inbromsning i varken aktivitet eller produktion Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-08 Nya brunnar accelererar takten 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-01 Tydliga kliv mot nästa nivå av intäkter och produktion Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-29 Produktionsdubbling kvar i korten trots förseningar Ladda ner | Visa Stäng
2018-10-04 Kortsiktig förskjutning av hög potential Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-30 Ökar produktionen men i otakt med värderingen Ladda ner | Visa Stäng
2018-07-05 Förseningar förändrar inte helhetsbilden Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-30 Mer än bara exponering mot stigande oljepris Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-01 Rustad för rejäl produktionsökning 2018-2019 Visa Stäng
2018-02-23 Reservrapport och kapitalplan visar hög aktivitet 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-01 Lägger i nästa växel våren 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Upplagt för hög aktivitet och stora investeringar Visa Stäng
2017-06-02 Omstöpningen på väg mot mållinjen Visa Stäng
2017-03-02 Första steget mot ökad produktion på Tartaruga klart Visa Stäng
2017-02-07 Köp av Tie fördubblar produktionspotentialen Visa Stäng
2016-11-30 Tar klivet över tröskeln in i nästa fas Visa Stäng
2016-10-07 På tröskeln till kraftig expansion Visa Stäng

Kommande händelser

28 May 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
29 May 2024 | Årsstämma 2023
30 May 2024 | Årligutdelning
12 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
18 Nov 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3