Nettoomsättningen för Q2 var 78,1 mkr (74,7 mkr). Q2-omsättningen inkluderar även SBF Management som bidrog med 20,3 mkr. Firenor International upplever fortfarande effekter av pandemin och omsatte 51,5 mkr (71,2 mkr). Concejo Tillväxt omsatte 6,3 mkr (3,5 mkr). Rörelseresultatet var -32,1 mkr (-44,6 mkr) och EBT var 22,5, på grund av 54,9 mkr redovisade finansiella intäkter, som kommer från kapitalförvaltningen.

Kapitalförvaltningen bidrar till att stärka EPS för perioden. Finansiella intäkter för perioden uppgår till 55 mkr och gör att nettoresultatet uppgår till 22,5 mkr. Efter periodens utgång förvärvade Concejo 5,8 % av Xenergic AB, se längre ned. Vi justerar våra estimat för att reflektera att kvarvarande verksamhet fortsatt är belastad av pandemin, men justerar även för att reflektera resultatet från kapitalförvaltningen

Trots Corona-motvindar ser ledningen fortsatt en turnaround inom Firenor inom 1-2 år. Vi noterar att kostnadsstrukturen fortsatt belastar men att kapitalförvaltningens fokus från räntor till värdepapper hittills varit framgångsrik. Vi värderar Concejo utifrån en SotP-modell, se längre ned. Vi ser ett motiverat värde om 79-81 kr per aktie och medelhög risk.