Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 29 Nov 2019 | Sensys Gatso Group

Ihållande motvind

Omsättningen på 73 mkr blev svagare än de 104 mkr vi räknat med. Svag systemförsäljning gav en mixförskjutning mot operatörsintäkter som med ökade kostnader tyngde bruttomarginalen till 34%. Därför blev…

Läs analysen
Senaste analysen | 30 Aug 2019 | Sensys Gatso Group

Kostnadsökningar skjuter lyftet på…

Q2 blev ännu ett kvartal med svagare siffror än väntat, då omsättningen på 97 mkr blev lägre än de 109 mkr vi räknat med. Även EBIT på -8 mkr var…

Läs analysen
Senaste analysen | 26 Apr 2019 | Sensys Gatso Group

Fördubbling av TRaaS till 2021e ger st…

Omsättningen på 78 mkr i Q1’19 blev svagare än väntat då Systemförsäljningen tyngdes av längre än normala leveranstider efter branden hos en underleverantör av T-serien i december 2018. Det ska…

Läs analysen
Senaste analysen | 22 Feb 2019 | Sensys Gatso Group

Resultatet laggar på resan mot ny, uth…

En omsättningstillväxt på 49% till 124 mkr i Q4’18, och rekordhög orderingång för helåret vittnar om ett starkt operationellt momentum för Sensys just nu. Resultattillväxten laggar dock då Operatörstjänster var…

Läs analysen
Senaste analysen | 22 Nov 2018 | Sensys Gatso Group

Fokus på tjänster börjar betala sig

Det starka momentum i ordrar och intäkter som byggts upp det senaste året har nu börjat materialiseras i vinster på sista raden. Orderingången i tredje kvartalet ökade med 68% medan…

Läs analysen
Senaste analysen | 31 Aug 2018 | Sensys Gatso Group

Rejäl islossning lyfter vinstutsikterna…

Efter en långvarig torka i orderflödet har den islossning vi skymtade i våras nu fullt ut kommit igång med en nära trefaldig tillväxt i orderingång till SEKm 183 i Q2’18.…

Läs analysen
Senaste analysen | 18 May 2018 | Sensys Gatso Group

Rätt riktning på vägen mot lönsamhet…

Efter en alarmerande torka i orderflödet större delen av förra året kan vi nu skönja en viss tillströmning, där flera av ordrarna dock är kontraktsförlängningar och i viss mån förväntade.…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2019-11-29 Ihållande motvind Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 29 Nov 2019 | Sensys Gatso Group

Ihållande motvind

Omsättningen på 73 mkr blev svagare än de 104 mkr vi räknat med. Svag systemförsäljning gav en mixförskjutning mot operatörsintäkter som med ökade kostnader tyngde bruttomarginalen till 34%. Därför blev Q3’19 tredje förlustkvartalet i rad med en nettoförlust på -14 mkr. Utrullningen av operatörstjänster verkar nu ha varit kostsammare än vad vi och bolaget räknat med. Med antagande om 10% tillväxt i systemförsäljning, 30% tillväxt i operatörstjänster, en återhämtning i bruttomarginal till 40% och OPEX på drygt 160 mkr 2020 (då avskrivningar på förvärvade tillgångar planenligt minskar) är det svårt att se att bolaget kommer visa vinst 2020e. Samtidigt verkar en av bolagets närmaste konkurrenter, australiensiska Redflex (ASX:RDF) ha större framgångar i USA. Men a) en minskad orderingång senaste kvartalen, b) låg visibilitet på lönsamheten för operatörsverksamheten och c) höga värderingsmultiplar ser vi inga tydliga triggers för aktien i närtid. Aktien har dock sentimentet emot sig och med en binär karaktär på caset ser vi chans för bolaget att överraska positivt. Villkorat till en vändning i operationellt momentum ser vi både en uppsidespotential mot våra estimat och utrymme för en uppvärdering. Därför ser vi fortsatt en hög potential, till en hög risk.

Uppstartkostnader gav tredje förlustkvartalet i rad

I linje med det något tunna flödet av annonserade ordrar i kvartalet så uppgick omsättningen till 73 mkr i Q3’19 vilket var svagare än de 104 mkr vi räknat med. Framförallt systemförsäljningen på 48 mkr var svagare än väntat, vilket gav en mixförskjutning mot operatörsintäkter som tillsammans med ökade kostnader för uppstarten av program i USA och Tyskland tyngde bruttomarginalen till 34%. I enlighet med den ökning av rörelsekostnader som bolaget guidat för så ökade OPEX till 43 mkr i kvartalet. Därför blev Q3’19 tredje förlustkvartalet i rad med en nettoförlust på -14 mkr, mot vår förväntan om ett nollresultat.

Osannolikt med svarta siffror 2020

Med en ökning av antal anställda med 60 personer sedan slutet på 2018 till 255 anställda så får vi intryck av att utrullningen av operatörstjänster varit kostsammare än vad vi och bolaget räknat med. Med antagande om 10% tillväxt i systemförsäljning, 30% tillväxt i operatörstjänster, en återhämtning i bruttomarginal till 40% och OPEX på drygt 160 mkr 2020 (då avskrivningar på förvärvade tillgångar planenligt minskar) är det nu svårt att se att bolaget kommer visa vinst 2020e. Då bolaget med en kassa på 34 mkr är betydligt bättre kapitaliserat än det var innan senaste emissionen 2017 och vi räknar med en betydande rörelsekapitalavveckling och stärkt kassaflöde under H1 2020, ser vi nu en visserligen liten men ändå en risk för att bolaget kommer behöva ta in kapital under 2020.

Nedtryckt sentiment lämnar utrymme för överraskningar

Även om operatörsaffären verkar vara bolagets framtidshopp just nu så uppgick orderingången för operatörstjänster till endast 15 mkr i Q3’19. Samtidigt verkar en av bolagets närmaste konkurrenter, australiensiska Redflex (ASX:RDF) ha större framgångar i USA med kontrakt av betydligt större storlek (Los Angeles, 245 mkr och Pennsylvania, 440 mkr). Men a) en minskad orderingång senaste kvartalen, b) låg visibilitet på lönsamheten för operatörsverksamheten och c) höga värderingsmultiplar ser vi inga tydliga triggers för aktien i närtid. Aktien är dock nedtryckt och har sentimentet emot sig. Med en väldigt binär karaktär på caset och kraftiga slag mellan enskilda kvartal ser vi goda chanser för bolaget att kunna överraska positivt på 12-18 månader. Villkorat till en vändning i operationellt momentum ser vi både en uppsidespotential mot våra estimat och utrymme för en uppvärdering. Därför ser vi fortsatt en hög potential, till en hög risk.

2019-08-30 Kostnadsökningar skjuter lyftet på framtiden Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-26 Fördubbling av TRaaS till 2021e ger stöd åt värderingen Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-22 Resultatet laggar på resan mot ny, uthålligt högre nivå Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-22 Fokus på tjänster börjar betala sig Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-31 Rejäl islossning lyfter vinstutsikterna brant Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-18 Rätt riktning på vägen mot lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Ansträngt läge men vinden kan vända snabbt Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-27 Liten ljusning men lång väg ut ur tunneln Ladda ner | Visa Stäng
2017-09-01 Emission i underkant ökar pressen på islossning Ladda ner | Visa Stäng
2017-05-18 Förhöjd risk tills bolaget stärkt finanserna Ladda ner | Visa Stäng
2017-02-24 Fortsatt risk för försening av uppsving till 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2016-11-28 Tunn orderbok skjuter uppsvinget på framtiden Ladda ner | Visa Stäng
2016-08-26 Skjuter uppsvinget framför sig Ladda ner | Visa Stäng
2016-05-20 Mellanår kräver långsiktigt perspektiv Ladda ner | Visa Stäng
2016-02-26 Utsikter intakta trots stora engångseffekter framöver Ladda ner | Visa Stäng
2015-11-27 Caset intakt trots krävande värdering Ladda ner | Visa Stäng
2015-08-27 Starkt nyhetsflöde med ökad transparens framöver Ladda ner | Visa Stäng
2015-08-04 Flygande start på förvärvet Ladda ner | Visa Stäng
2015-06-24 Köper global räckvidd och inbrytning i operatörsledet Ladda ner | Visa Stäng
2015-04-23 Sverige och Mellanöstern i balans Ladda ner | Visa Stäng
2015-01-30 Mellanöstern motorn 2015 Ladda ner | Visa Stäng
2014-10-30 Caset intakt trots få nya utlandsaffärer Ladda ner | Visa Stäng
2014-08-20 Utlandet trigger för nästa omvärdering Ladda ner | Visa Stäng
2014-04-28 Starka utsikter till bra pris Ladda ner | Visa Stäng
2014-02-07 Initiala ordervärdet på ATK-affären redan överträffat Ladda ner | Visa Stäng
2014-01-27 På offensiven i utlandet Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

23 Feb 2017 | Bokslutskommuniké 2016
17 May 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
18 May 2017 | Årsstämma 2016
19 May 2017 | Årligutdelning 2017
31 Aug 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q2
25 Sep 2017 | Extrastämma 2017
23 Nov 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
22 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
22 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
17 May 2018 | Årsstämma 2018
17 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
18 May 2018 | Årligutdelning
18 May 2018 | Årligutdelning 2018
30 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
22 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
21 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018
25 Apr 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
9 May 2019 | Årsstämma 2018
17 May 2019 | Årsstämma 2018
20 May 2019 | Årligutdelning
29 Aug 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
28 Nov 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner