Intäkterna i Q2 uppgick till EUR 10,1m, i linje med tidigare vinstvarning och motsvarande en negativ tillväxt om 13% y/y. EBIT uppgick till EUR 1,9m vilket motsvarar en marginal om 19%. Den svaga utvecklingen under Q2 förklaras av kundflykt till etablerade sportboksaktörer under EM och Copa America, höga vinstutbetalningar samt en hög CAC (se nedan). Bolaget har även fått sin bruttomarginal pressad av leverantörskostnader.

Bolaget visar åter tillväxt i sin trading update. Omsättningen de 40 första dagarna i Q3’21 var ca 8,2% högre än samma period Q3’20. Angler ser även ett starkt inflöde av nya kunder i Q3. Antalet nya, dagliga deponerande kunder är 24% högre än under Q2’21. Vi är dock fortsatt konservativa i våra estimat vilket resulterar i att vi sänker försäljningsestimaten med 3–5% kommande år.

Vi bibehåller vårt motiverade värde om 22–23 kr. Vi bedömer att det negativa momentumet som ledde
till vinstvarningen kan vara brutet. Vi är dock fortsatt försiktiga med att höja estimaten för operationella
nyckeltal i analysen. Vi noterar att bolaget har vunnit två större kunder till sitt joint venture inom affiliation
på den sydamerikanska marknaden, och även här vill vi ser mer resultat innan vi prissätter projektet.